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新安股份600596事迹低于预期

2020-11-14 14:52:23

新安股份(600596):业绩低于预期

2010年事迹低于预期:

新安股份公布了2010年年报,公司实现营业收入43.46亿元,同比上升12.90%,利润总额2.01亿元,同比下落41.82%,净利润1.68亿元,同比下落43.11%,合每股收益0.25元。公司每10股派发现金红利1.00元(含税),不转增。

正面:

公司有机硅产品的应用领域和市场都在不断扩大,盈利能力良好。

公司积极开发高附加值的有机硅及下游产品。

负面:

草甘膦行业延续低迷,需求不旺但产能严重多余。

基础原材料价格的延续上涨和草甘膦原药出口退税取消,使得草甘膦业务面临更加严峻的局面。

发展趋势:

有机硅业务盈利相对稳定,未来高附加值的有机硅下游产业开发将成为有机硅市场竞争的关键。草甘膦目前主要受制于产能多余的缘由,市场持续低迷。公司未来将优先发展硅材料,同时积极参与新材料和助剂等新兴领域。

盈利预测和投资建议:

我们预计公司11~12年事迹预测分别为0.40元和0.52元,目前股价对应PE分别为34倍和26倍,保持"审慎推荐"评级。

风险:

1、有机硅单体产能过剩,同时下游产品开发进展缓慢。

2、市场估值中枢下行。