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广发证券从看的长短的

2022-04-29 03:12:17

在餐厅里适当播放一些迎宾曲之类音乐广发证券：从Facebook看IPO的长短期表现类别：机构：研究员：

[摘要]

一、IPO企业上市后往往表现为短期强势和长期弱势上周Facebook正式提交IPO申请，成为市场兴奋点，我们根据相关文献总结了IPO的长短期表现，试图对IPO是否值得购买，IPO上市后的长期表现两个问题做出回答。基本结论是：整体而言，IPO上市首日涨幅较大，但上市后长期表现低迷，远跑输大盘和同类已上市公司（具有一日游特征）。

IPO上市首日有较大的涨幅（短期强势）是各市场的普遍现象。发达国家的IPO首日涨幅一般在15%左右，而新兴国家和地区可达60%左右。中国的IPO首日涨幅十分惊人：目前为止A股有上市公司约2500家，上市首日平均涨幅高达121%，中位数接近77%IPO上市后3年中跑输大盘和同类公司（长期弱势）也是各市场的普遍现象。市场泡沫是造成IPO长期弱势的重要原因，对A股投资者而言，上市公司的盈余管理是另一重要原因。研究还发现，当年上市公司越多，上市公司成立时间越短，长期表现越差；基于此，是否仍应对A股市场过去两年扎堆上市的年轻公司保持谨慎？我们的建议：对大多数公司的IPO，不凑热闹冷处理，待上市一段时间后持续观察其经营情况和业绩再做出投资决策可能是较合理的选择。

二、策略观点：季节性扰动不改未来一季度反弹趋势1、流动性好转、资金价格下降和经济下行放缓支撑市场在未来一个季度反弹；2、新增信贷可能季节性地略低于预期，不改流动性好转趋势；3、继续建议配置地产、银行，年报角度适当关注服装、食品饮料和商贸，风格偏好价值类。

三、策略推荐广发机械小组《板材成形机床行业深度：这个春天有点冷》；马克扎克伯格的公开信。

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