需求不振与欧债风险加剧打压铜市
需求不振与欧债风险加剧 打压铜市
伦铜逼空因素减弱的外生性利空冲销了中国央行应急降准带来的外生性利好，结果，当前需求不振与欧债风险加剧成为打压铜市的主要因素。
技术上，伦铜跌破8000美元以后仍加速下行，美元指数则强劲拉升，预计伦铜将下探7300美元，沪铜下看52000元
。
首先，近期伦铜持仓持续减少，现货升水大幅走软，注销仓单占库存比例显著下滑，迹象表明伦铜逼空因素正在消退。数据显示，5月14日伦铜跌破8000美元以前，伦铜现货对3月连续三周日均升水在90美元以上，而本周最新数据已降至33美元；伦铜注销仓单占库存比例一周来下降超过10个百分点，回落至20%。大型商品贸易商嘉能可的逼空行为曾被视为伦铜在8000上方运行的有力支撑，但随着江铜向LME交仓的消息传出，伦铜价格与现货升水双双走软。
其次，海关总署数据显示，4月份中国未锻造铜及铜材进口37.5万吨，环比减少18.8%，6个月来首次回落至40万吨以下；废铜进口37万吨，环比减少14%。中国经济增长放缓，国内精铜供大于求，以及银行限制铜融资交易是4月份铜进口减少的主要原因。
截至上周五，上海期货交易所铜库存报18.7万吨，连续5周减少，且呈加速下降之势，这暗示国内正在去库存化。在中国需求减少以及去库存化的背景下，铜价下行压力增大。
再次，欧元区债务危机随希腊大选再度加剧。希腊反对救助协议的政党崛起，内阁几度组建均告失败，希腊宣布6月份重新选举。受此影响，希腊十年期国债收益率再次攀升，希腊退出欧元区的忧虑令欧元重挫。希腊政局不稳给市场带来的不确定性将长时间左右市场，加上近期经济数据显示欧洲经济正在经历衰退，欧元恐弱势难改。
美国经济数据好坏不一，但消费者信心仍较为稳健。数据显示，美国密歇根大学5月份消费者信心指数初值77.8，好于预期的76.2，高于4月份76.4的终值。目前来看，美联储短期内推出QE3的可能性不大，在欧债问题困扰的背景下，美元坚挺走势很可能延续。
最后，5月12日晚间，中国央行宣布从5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此前，中国国家统计局发布的经济数据显示，４月份规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资同比增速均低于市场预期。而４月份我国进口同比增速仅为0.3%，新增贷款更是创出年内低点，凸显出当前国内经济内需疲弱的趋势。
大连：大连德比安全第一 我们认为，央行此时降准带有强烈的针对性和应急性，意在释放流动性以缓解企业流动性不足，刺激需求扩张，达到稳增长的目的。但对铜市而言，央行降准带来的利好有限，伦铜逼空因素减弱的外生性利空与中国流动性增加的外生性利好相对冲，而需求不振与欧债风险仍是制约铜市的主要因素。
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