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华鑫证券短期市场情绪依然谨慎关注龙头呢

2022-05-11 03:36:26

与妈妈和朋友懒散的享受着阳光浴。西班牙自由摄影师Marina Cano花费数月时间华鑫证券：短期市场情绪依然谨慎 Q4关注龙头券商和主题投资类别：机构：研究员：

[摘要]

核心观点：

热点主题研判二季度中旬以来，由大金融、大消费和周期股推动的大盘上涨，是基于业绩增速与估值匹配的价值投资逻辑，根基很稳固。其中，银行（不良率改善、估值较低）和保险（回归本源，朝长期保障性业务发展以及稅延养老保险业务试点等政策利好）受益长期基本面改善；大消费龙头股受益消费升级，均为不容易被破坏的强逻辑；周期股核心逻辑的边际效应降低，但周期行业已度过了最坏的时候，剩者为王，再差也不会多差。我们认为近期维稳行情将持续，Q4建议布局业绩改善的券商板块，关注龙头券商。

我们认为在中小创业绩出现整体趋势性向好反转前，伴随着十九大召开，投资者对产业政策的预期升温，市场情绪有望提振，建议关注受产业政策利好或业绩增长驱动的主题投资机会（推荐环保工程、医疗、人工智能、5G），布局叠加政策利好、业绩较好、弹性较高的小盘股优质标的。

市场情绪追踪（10//18）报告期内，主板日均成交量环比下降，中小创日均成交量环比有所回升，融资净买入额环比下降。其中，主板日均成交量环比下降3.17%，为连续第五周缩量，说明市场情绪偏谨慎；中小板日均成交量环比增加6.67%，创业板日均成交量环比增加8.64%，结合盘面看，本期中小创题材活跃度较好，但持续性欠佳。融资净买入总额为22.31亿元，上一报告期为45.88亿元，环比降幅较大，反映市场情绪较为谨慎。

日均跌停数量环比增加，基金股票投资仓位环比小幅下滑。本期，日均跌停板数为6家，环比增加3家；开放式偏股型基金股票投资比例平均为52.62%，环比下降0.73个百分点，仓位较节前进一步降低，反映机构投资者情绪继续谨慎。

短期热门主题持续性下降。相较于上一报告期2个主题3次进入日涨幅前十名和5个主题2次进入日涨幅前十名，本期仅1个主题3次进入日涨幅前十名和2个主题2次进入日涨幅前十名，热门主题持续性下降，题材表现出轮动加快的特征。

市场情绪追踪结论：市场情绪依然谨慎，短期主题持续性降低风险提示：宏观经济下滑；货币政策趋紧；金融监管超预期。

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