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公用事业燃气板块估值修复启动荐股吧

2022-05-09 03:23:28

公用事业：燃气板块估值修复启动荐2股类别：机构：研究员：

[摘要]

上周行情：

上周电力、燃气、水务、环保工程板块申万二级指数涨跌幅分别为-0.9 %、1. 0%、0.21%、0.62%；上证综指和创业板指数涨跌幅分别为-1.08%、1.2 %。

风能发电可以消除迫在眉睫的能源短缺行业观点：

非居民燃气门站价上涨，顺价问题市场过度担忧受供暖季天然气供需紧张影响，上游气源普遍通过上调冬季非居民门站价格的手段来调节供需平衡。2016年是价格调整的第一年，中石油等上游供气企业在山东、山西、宁夏、江苏、安徽等地上调非居民门站价10%-15%，去年各地顺价机制未完全理顺，导致城燃公司负担部分成本。2017年是市场化价格调整的第二年，北京、山东、山西、宁夏、陕西、贵州等地出台政策，将上调非居民门站价格10%左右，市场普遍担心各地顺价机制未能及时推出，城燃公司利润受到影响，因此近期A股市场燃气板块大幅调整。我们认为，受我国天然气整体供求格局影响，冬季天然气涨价已是常态，市场化定价从上游向下游传导的机制将打通。近期我们与行业交流，国内大型燃气公司对今年各地政府物价部分的顺价问题普遍乐观。

中长期看，煤改气+进口气源持续推进，燃气消费仍将保持快速增长中长期来看，天然气在我国一次能源消费结构中占比6.4%，占比偏低未来还有很大空间，煤改气从京津冀向全国其他区域扩展将持续推进。尽管目前我国的气源处于紧平衡，但全球气源呈现供大于求的格局，随着LNG接收站等基础设施的完善，海外进口气量的增长，我国天然气消费量会保持快速增长。

顺价政策陆续推出，定价机制市场化，燃气板块估值修复启动目前，北京、陕西、山西等多地的顺价政策已经推出，我们预计各地顺价政策将在12月份逐一出台，18年一季度数据或呈现出顺价的积极影响，分销商的利润能够保持收入的同水平增速，消除市场疑虑。此外，行业协会正在推动淡季门站价格下调，旺季上涨与淡季下调，燃气行业的定价将日益市场化，改革向着“管中间，放两端”的方向发展。未来城燃公司将保持稳定的利润空间，业绩增长与燃气消费量增长呈正比。我们依然保持对天然气板块的看多，底部强烈推荐

【深圳燃气】、

【百川能源】。

风险提示：顺价政策低于预期，冬季天然气供应不足

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