您当前的位置：首页 > 教育培训 >> 辅导

银河证券跨年资金紧张逐步升温吗

2022-05-19 03:01:39

银河证券：跨年资金紧张逐步升温类别：机构：研究员：

[摘要]

核心要点：

竟然说我内容过少长短端利率走势相反。长端10年国债收益率在 .56%- .58%窄幅震荡，收 .5808%，一周上升0.92bp。由于市场此前表现已经隐含对四季度增长、通胀弱复苏预期，11月数据并未产生较大冲击。且临近年底，机构交投热情不高，长债持续小幅震荡。周末召开的中央经济工作会议淡化经济增长，进一步强调改革，确定明年经济工作要以提高经济增长质量和效益为中心，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。本周长债将对政策定调给出反应。短端方面，货币市场资金价格涨跌分化。跨年期限回购利率均出现较大升幅，21天、1月回购利率分别上升61、28bp，均收在4%以上。1天、7天回购利率依旧保持稳定，甚至略有下行，14天回购利率则上升25bp，回购利率曲线陡峭化。一方面，12月财政存款向市场投放了大量流动性，短期资金面相对宽松；另一方面，上周逆回购到期2620亿元，规模与前几周相当，但央行仅进行了990亿元新逆回购，最终净回笼1250亿元。虽然990亿元新逆回购中，28天期限占到700亿元，但依然未能满足跨年资金需求。预计本周短期资金价格将继续受益于财政存款的大幅下降维持相对宽松，同时跨年资金紧张逐步升温。

临近年底，由于面临银行考核，同时企业、居民对现金的需求增加，预计资金面将面临阶段性冲击，不排除央行可能会增加相应期限的逆回购数量予以应对，短期资金价格可能出现冲高回落的态势。

跨年资金供应继续增加。央行上周进行190亿7天、100亿14天、700亿28天逆回购，中标利率均未变化。近一月，28天逆回购规模不断扩大，跨年资金供应持续增加。预计年前货币政策仍将以稳健为主，逆回购依然是公开市场流动性最主要的投放方式。目前12月、明年1月公开市场净投放量分别为-1470、-1420亿元。由于明年一季度没有央票到期资金对冲，公开市场后市资金压力较大。

11月金融机构新增外汇占款-7 6.2 亿元，同比、环比分别下降457.2 、952.48亿元。除去4、7、8月外，11月是今年第4个新增外汇占款为负的月份，同时创下去年12月以来最低量。今年前11个月新增外汇占款仅 600.64亿元，仅为去年同期12.5%。流动性的最重要来源急剧下降。分项看，11月进出口贸易顺差为196. 亿美元，同比上升 5.14%、环比下降 8.6 %。商务部暂未披露11月实际使用外资数据，但本项数据一般较为稳定。以当月新增外汇占款扣除贸易顺差和实际使用外资估算，热钱继续大幅净流出大陆地区。从两个指标观察，即期汇率市场上，9月中旬以来美元兑人民币汇率收盘价连续低于中间价，10月以来人民币即期汇率连续触及涨停。但在远期汇率预期上，美元兑人民币汇率一年期NDF-中间价虽持续下降，但依然为正值，隐含人民币汇率贬值预期。综合看，短期人民币即期汇率依然面临一定升值压力，但可持续性不强。

日照哪个医院治疗白癜风最好