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长城证券配置稳增长品种和景气度较高行业物业

2022-05-20 02:56:09

长城证券：配置稳增长品种和景气度较高行业类别：机构：研究员：

[摘要]

维持较低仓位，给予低估值蓝筹博弈的权重，配置稳增长品种和景气度较高的行业。前者看券商，后者看特高压、核电、LED、苹果产业链和新能源汽车。

市场窄幅震荡，IPO短期利空：最近上证综指在年线上作了三天的短暂停留后有所下跌，围绕着2100点上下窄幅震荡，而创业板指上周也是一个窄幅震荡局面，这与两周前国君安信一个大多头一个大空头的展望大不相同。本周进入四月下旬，我们发现季度经济数据已经披露完毕，上市公司财报进入冲刺阶段，股票市场IPO即将开启。

何去何从，延续此前几周观点：维持较低仓位，博弈低估值蓝筹，除此以外应配置稳增长品种和景气度较高的行业。蓝筹看券商，稳增长品种看电力设备、核电设备等，景气度较高的行业看LED、苹果产业链，新能源汽车仍然是全年的投资主线。

覆盖价格分析、政策解读、热点追踪、库存调研等丰富内容经济数据褒贬不一，政策预期适可而止：季度数据披露完毕，比较一致的认识是总量数据较好，而细分数据较差，两者之间似乎存在矛盾。于是对该数据的认识市场有很大分歧，主要体现在政府该不该、会不会快速祭出稳增长措施。我们认为无论一季度经济数据好坏，都是自然下行的结果而非人为干预；由于经济降速大势所趋，政府不大会在今年经济刚开始下滑时就出手，根据往年经验高层会在4月、7月和11月对经济形势做一个阶段性判断，其中4月以市场为主，7月以政府为主，11月以小结为主。

财报披露进入冲刺阶段，关注利润加速行业：已有近1900家上市公司披露年报，1000余家披露一季报预告，200余家披露一季报。年报显示，盈利增速和收入增速仍能维持在前三季的水平之上，但是单季盈利增速有所回落。上市公司整体间并不一致，其中制造业有改善，服务业有下滑。利润增速有所加速的包括建筑建材、电力设备、汽车家电、纺织服装、农林牧渔和电子行业；利润增速下滑的行业的包括传媒、计算机、军工、食品饮料、餐饮旅游、商业、房地产；利润下滑幅度有明显的行业包括煤炭、有色、化工、机械等周期品。

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