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国联证券股借外围利好突破但基础并不牢固覆盖

2022-04-23 02:36:08

国联证券：A股借外围利好突破但基础并不牢固类别：机构：研究员：

[摘要]

一周市场回顾：

上周交易日横跨国庆长假，凭借假期前后两个交易日放量上涨，上证综指一举突破2700点。从各市场表现来看，大盘指数呈现普涨局面，除创业板外均上涨5%以上，成交亦有效放大。

上周A股行业表现来看，资源类行业独占鳌头。国际大宗商品市场近期的强势表现对A股形成了推动力，有色、采掘、农业等资源类相关板块涨幅靠前，显示这轮反弹的主导因素及目的性均较为明确，但也正是如此，我们认为就风格转换、价值回归等逻辑难以与此轮突破挂上号。

本周市场观点：

A股目前突破2700点是过去两个月来诸多因素积累的集中体现，而其中心理变化因素起到了重要的作用，因此其持续上涨的基础较为薄弱。

后市反复震荡的格局仍难以就此打破，权重股难有起色，中小市值个股则承受估值压力的局面将持续。同时，由于三季度经济数据公布在即，我们仍认为政策调控的风险不能忽视。

但在国际大宗商品市场趋势未改变的情况下，长期表现较弱的采掘等资源类个股，以及与新兴产业发展密切相关的战略性资源类个股仍有望强势。

一周市场回顾期待利空出尽，股指冲破2700利空政策未超预期，股指创近期新高上周交易日横跨国庆长假，凭借假期前后两个交易日放量上涨，上证综指一举突破2700点。从各市场表现来看，大盘指数呈现普涨局面，除创业板外均上涨5%以上，成交亦有效放大。

乐视电视平台上的影片推荐效率是极低的海外市场利好对A股表现作用较大，而利空政策则呈现反效应。国庆长假期间海外股市大涨，更主要的是日本央行突然降息使全球二次量化宽松预期提高，流动性环境改善使得投资者心态转向乐观。此外，来自房地产调控的利空信号反而有助于市场打破自8月开始的震荡行情。尽管本次调控力度持续加强，但在房市回暖的背景下显得影响有限。今年以来宏观调控动向一直主导市场走向，但其效用确实在逐步降低，投资者对政策预期的认知趋同性渐渐提高，造成了“利空出尽，市场突破震荡区间”的态势。

长假前后市场的表现超出了我们此前的预期。我们认为这是海外市场表现、国内经济政策态势以及投资者心态变化三者共同作用的结果，其中投资者心态在过去2个月间逐渐积累的对利空的承受能力起了主导作用，就这个意义上来说，我们仍认为当前市场对2700点的突破的基础仍不够坚实。

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