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汽车半年收官竞争加剧

2022-05-27 02:59:14

汽车：半年收官竞争加剧类别：机构：研究员：

进入2012年后猪肉价格开始震荡下降 [摘要]

报告要点汽车行业6月总体销量达1,4 5,9 5辆，同比上升1.7%，环比上升 .8%，继4、5月连续2个月出现负增长后增速由负转正。月累计销售各类汽车9, 60,54 辆，同比增长 .8%，累计增速在5月份的基础上继续放缓。

乘用车6月份共销售了1,109,210辆，同比上升6.4%，环比上升6.4%，月累计共销售7,1 8,168辆，累计同比增长约6.2%。其中狭义乘用车销售957,846辆，同比增长12.58%，环比增长6. 6%。日系车的复产使得狭义乘用车的增速回升。

商用车6月份共销售 26,725辆，同比下滑11.5%，环比下滑 .9%，月累计共销售2,222, 75辆，同比下滑了 .2%。重卡与微卡的下降幅度最大，分别为负 1.9%和负21.2%，大客车维持正增长，增速在6.7%，增幅有所回落，中客车增速由负转正，小幅增长0.8%，轻客车增长最快，增速为24.4%。由于去年下半年基数较低，我们估计重卡月度销量同比增速或已经见底。

成本的压力继续缓解，但促销的压力较大。我们统计的长江证券汽车行业成本指数6月环比5月小幅下滑约4.7%。同比增加约5.2%。但本月B级车、SUV促销力度环比提升较为明显，重卡的终端促销力度在6月维持高位。

我们认为随着半年临近，厂家及经销商的双重压库、去年淡季低基数、日系车复产抢夺“失去的市场份额”等因素，将带来未来一个季度内狭义乘用车的销量“数据繁荣”，重卡市场尽管6月数据仍不理想，但《公路安全保护条例》7月1号实施以后，行业出现了一些积极的信号，主要厂商订单、运价都出现了回暖，新订单中物流车中轻量化的车型占到大约80%，可以关注重卡行业的探底与未来的换车需求。

投资建议：

市场当前对汽车行业销量的变化极为关注，股价也出现了波动，我们坚持之前的观点，投资者更要关注销量背后利润的变化。轿车股今年下半年的关注焦点在业绩是否能超预期和月高基数对增速的影响上，而重卡行业的走势值得紧密跟踪，在月利空的密集释放期我们推荐关注存销比控制良好、弹性较大的福田汽车（）。

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