天相投顾经济延续回调趋势增长将逐步成为关吗
天相投顾:经济延续回调趋势 增长将逐步成为关注焦点 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
经济延续回调趋势,增长将逐步成为关注焦点——2011年7月宏观数据点评天晓宏观经济与产业研究所一、工业增加值增速如期回落至14.0%,经济延续回调趋势。7月份,规模以上工业增加值同比增长14.0%,比6月份回落1.1个百分点。7月工业增加值回落主要是两方面原因:一方面,基数效应减弱;另一方面由于企业经过6月份提前被动补库存,库存大幅增加,去库存压力上升,工业生产短期反弹态势难以为继。此外,7月发电量同比增幅回落也制约了工业部门产能的持续扩张。
也未如约举行。 二、社会消费品零售额名义同比增速小幅回落,实际增速继续下降,符合我们预期。7月份,社会消费品零售总额同比增长17.2%,比6月份增速回落0.5个百分点;实际增长10.5%,比6月份回落0.7个百分点。7月份消费回落,除了季节性因素、消费处于淡季因素外,更重要的还是受汽车、住房消费减缓的影响。7月份汽车销售同比增长11.9%,比6月份下降5个百分点;商品房销售面积同比增长17.8%,比6月份下降7.6个百分点,房价回调远差于人们预期,仍处高位。新一轮限购措施一方面抑制了投资和投机需求,另一方面也加剧了刚性需求的观望情绪,导致7月商品房销售面积绝对量和增速大幅回落(环比降幅高达33.7%),并由此引起家具、家用电器和音像器材以及建筑及装潢材料消费同比增速大幅回落。
三、固定资产投资增速继续小幅回落,资金仍是制约因素。月份,固定资产投资(不含农户)同比增长25.4%,比上半年回落0.2个百分点;实际增长17.5%,回落0.3个百分点。7月份固定资产投资低于我们预期,主要是由于在项目审批已出现明显松动的情况下,我们对新开工与施工项目推进进度估计偏于乐观。
四、政策方面,正处于控通胀与稳增长的两难选择。高物价,使得政策短期偏紧不会有太大的变化,但近期国际金融形势剧烈变动,世界经济前景黯淡,有可能影响决策层持续紧缩的既定安排,很有可能为稳增长而采取静观其变的策略。但如果近期整个国际局势趋于稳定,也不排除8月份再次上调存款准备金率的可能性。
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