央行推广SLF限额1200亿节前流动性或2020年
央行推广SLF限额1200亿 节前流动性或无忧
央行春节前通知，在前期10省(市)分支机构试行常备借贷便利操作(SLF)形成可复制经验的基础上，决定在全国推广分支机构SLF，限额1200亿。
一旦金融机构拆借利率达到或突破某一水平，就予以流动性支持。节前流动性基本无忧了。
2月11日消息，今日央行在在全国推广分支机构常备借贷便利。央行分支机构常备借贷便利的对象包括城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社四类地方法人金融机构，采取质押方式发放。民生宏观对此作出以下点评：
一、继降准之后，货币政策再现松动信号。在前期10省（市）分支机构试行常备借贷便利操作的基础上，央行决定在全国推广分支机构常备借贷便利，这也就意味着如果资金利率出现大幅上行，让资金利率稳定在一个利率走廊之内，等同于向市场传递了流动性会保持适度宽松的信号。
二、节前流动性压力无忧。和去年出具常备借贷便利试点时点一致，短期目的是为了防止春节前取现压力对流动性的冲击，也是为了以后预防类似新股扰动等因素对流动性的扰动。
三、利率顶有望下调。考虑到去年同期资金利率较高，在10省（市）分支行试行时将隔夜、7天和14天三个期限档次的利率暂定为5%、7%和8%。当时设定利率顶部较高，已经不适宜当前利率环境，预计各期限档次利率会在上次的基础上有所下调。
四、货币宽松进行中，债券牛市延续。全球央行放水，人民币实际有效汇率攀升，中国央行按兵不动就已经等同于货币收紧，这显然不符合当前经济下行和通缩压力下的基本面。当前实际利率太高，这无疑制约了居民消费、企业资本开支以及补库存的动力，不利于经济复苏。考虑到货币宽松仍在延续，节后现金回流，春节后的一至两个月，资金面都会相对宽松，未来收益率曲线由牛平切换为牛陡是大概率事件。
北京银行2月11日晚间公告，近日，北京银行收到《中国人民银行营业管理部关于定向下调人民币存款准备金率的通知》，根据《中国人民银行关于下调金融机构存款准备金率的通知》相关要求，北京银行符合定向下调人民币存款准备金率的条件，获准自2015年2月16日起，定向下调人民币存款准备金率1个百分点，执行16.5%的人民币存款准备金率。
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