渤海证券发达经济体复苏有进一步加速迹象覆盖
渤海证券：发达经济体复苏有进一步加速迹象 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
大多数客户都会有一种跟风的心理 投资要点：
二季度以来，全球经济复苏有进一步加速迹象，8月份的经济数据进一步验证了这一趋势，预计下半年全球经济有望维持或略超二季度增速。
从不同经济体来看，发达经济体复苏趋势进一步增强；新兴经济体增长在下半年难言乐观，部分新兴国家经济可能会在下半年进一步低迷。
美国消费数据平稳、制造业数据进一步扩张，7月新屋销售、8月份就业数据低于市场预期。制造业PMI继续攀升、消费者信心指数维持高位；另外，7月新屋销售是12年10月以来最低，8月失业率虽然较上月下降0.1个百分点至7.3%，不过劳动力参与率仅为63.2%。在上述数据综合影响下，预计9月美联储可能仍会缩减量化宽松规模，不过缩减规模可能较之前预期为低。
欧元区经济继续缓慢复苏。制造业PMI等指标显示经济在进一步温和回升，不过我们仍维持之前月报观点，即欧元区经济复苏缓慢、企业投资不振，并且下半年更可能受到事件性因素的扰动而出现反复，高企的失业率在短期也难以改变。
日本经济表现较好，制造业、出口数据均比较强劲。日本央行在9月5日会议纪要中表明经济正在温和复苏，同时日本央行表示再就业和收入领域出现了一些改善，出口逐渐增加，随着利润状况的改善，资本支出也开始逐渐增加。不过，日本央行也重申日本经济仍面临高度不确定性，将继续检查经济所面临的上行和下行风险，并在合适的时候调整经济政策。我们认为日本经济下半年有望进一步加速，由于消费税率预计在明年4月份上调，年底以及明年上半年或面临一定压力。
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