放开市政债券发行势在必行图哈
申银万国 张磊 屈庆 张睿
首都巡警武装巡逻车队伍 目前,我国各级地方政府都面临着预算内财政赤字现象,而且即使加上体制外的收入来源,地方政府仍然面临着日益增加的支出压力,最终导致地方政府通过各种变通方式进行负债经营城市建设。既然地方政府间接负债已经成为普遍化的行为,还不如直接放开地方政府负债,地方政府负债不仅包括允许地方政府可以直接向银行贷款,还包括发行真正意义上的市政。
从法律上允许地方政府举债具有以下优势。
首先,长期债券能够筹集长期资金,地方政府债券市场将加快地方基础设施的建设,为农村教育、卫生和其他事业发展筹集资金。而且,地方政府债券有助于降低期限不对称的风险,许多基础设施项目造福子孙后代,项目债券融资有助于达到代际间的成本平衡,容易得到纳税人的支持。
其次,由于举债必须进行信用评级,地方政府将不得不向市场和公众披露其财政状况,这将减少中央和地方政府之间、地方政府和地方纳税人之间的信息不对称风险,有利于中央对地方政府负债进行监管,提高地方政府的财政透明度,强化为纳税人服务的意识。
再次,我国居民储蓄规模庞大,发展市政债券将有效地分配社会资金的最大化运用,并促进我市的快速发展,当前我国信用风险大量集中于银行体系,发展市政债券也有利于分散银行体系的风险。对各类投资者来说,市政债券是一种很好的投资工具。
当然,只要中央对地方政府负债进行严格的监管和条件限制,依据国外经验,就能有效地约束地方政府的过度支出和负债行为。
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