机械制造提振改革预期荐股吧
机械制造:提振改革预期 荐2股 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
他们才能真正将恋爱进行到底! 核心观点:
铁路货运定价变更、价格提升:中国铁路总公司发布公告,根据国家发改委下发文件《关于调整铁路货物运价有关问题的通知》(发改价格〔2014〕210号),决定自2014年2月15日起,调整铁路货物运价,铁路货物运价由政府定价改为政府指导价。中国铁路总公司通知,对全路实行统一运价的营业线货物运价进行调整,平均运价水平提高1.5分/吨公里;同时,大秦、京秦、喀和线、京广线广坪段等也将按国铁统一运价执行。国家铁路货物年周转量约为2.7万亿吨公里,照此测算,此次调价预计可为中国铁路总公司增加约400亿元的收入。从提价幅度来看,200 -2012年,铁路货运的实际运价复合增长率约为6.6%,而在铁路实行改革的201 -2014年,统一运价均上调1.5分/吨公里,涨幅分别为1 %、12%。
春运结束后,市场化改革有启动迹象:根据中国铁路建设投资公司的站,目前中国铁路总公司就土地评估和土地授权经营资产处置项目通过招标遴选相关评估机构。我们认为,中国铁路总公司已明确2014年要推进铁路投融资体制改革,此次货运定价变更、价格提升,属于铁路市场化的举措,有利于提振改革预期。而从PMI指数等判断,当前宏观经济仍存在较大的下行压力,铁路作为改革潜力大、影响深远的政府主导领域,值得重视。
铁路设备龙头企业增长明确,改革将提振估值:根据企业发布的重大合同公告测算,我们预计201 年末中国南车手持订单超过1,000亿元,中国北车手持订单超过900亿元,2014年两家龙头企业均有望实现收入和利润的快速增长,而铁路进行市场化改革将提振铁路设备行业估值。
投资建议:铁路设备行业需求形势已经好转,后续市场化的改革措施将激发铁路行业的潜力,我们继续给予铁路设备行业“买入”评级,重点看好综合性的铁路设备制造商中国南车、中国北车。我们预计中国南车201 -2015年EPS分别为0. 11、0.405和0.466元,给予“买入”评级,合理价值为6.46元;中国北车201 -2015年EPS分别为0.422、0.5 4和0.6 5,给予“买入”评级,合理价值为6.94元。
风险提示:铁路改革配套的各项支持措施未能及早落实,导致铁路实际建设进度偏向缓慢,相关设备需求低于预期的风险;原材料价格波动导致在手订单盈利能力变化的风险。
刚做完手术吃什么好-
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