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公用事业煤电淘汰落后产能力度加码荐股牛

2022-05-09 03:23:19

公用事业：煤电淘汰落后产能力度加码荐7股类别：机构：研究员：

周四上证指数早盘低开后在前收盘点位附近震荡整理 [摘要]

■从严淘汰煤电落后产能，去产能规模超预期。9月27日，发改委和能源局下发《关于加快做好淘汰关停不达标的 0万千瓦以下煤电机组工作暨下达2018年煤电行业淘汰落后产能目标任务（第一批）的通知》，明确了2018年全国淘汰煤电落后产能（含燃煤自备机组）的标准，并确定了17个省（市、区）的淘汰计划容量（1190.64万千瓦）。

2017年，发改委等16部委曾联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》，提出“十三五”期间停建和缓建煤电产能1.5亿kW，淘汰落后产能0.2亿kW以上。本次《通知》提出的淘汰目标远超年初在《关于做好2018年重点领域化解过剩产能工作的通知》中提出的淘汰目标（400万千瓦），也大幅高于2016年（491.8万千瓦）和2017年（472.1万千瓦）的淘汰目标。今年煤电去产能有望超预期，提前完成“十三五”期间的淘汰落后产能目标。

■火电业绩有望进一步改善，建议聚焦火电和水电。供给侧改革+需求侧稳中向好，电力供需形势持续改善。供给方面，电力行业在国企改革和供给侧改革的大背景之下，停建缓建煤电产能和淘汰落后产能步伐有望加快，预计年间每年煤电新增装机在万千瓦之间。需求方面，考虑到宏观经济总体平稳，电能替代稳步推进，年的全社会用电量有望保持中高速增长。电力供需形势持续向好，煤电机组利用时数有望改善。煤电去产能力度超预期，有利于行业集中度和效率提升，利好业内龙头。此外，发改委和能源局联合发布《关于积极推进电力市场化交易，进一步完善交易机制的通知》，发电企业在与大用户之间协商电价的话语权提升。煤炭供给侧改革彰显成效，迎峰度夏期间煤炭旺季不旺，迎峰度冬之前或淡季更淡，长期看好煤价逐步回归绿色合理区间。随着优质产能供给不断增加，煤炭产量稳步提升，铁路运输保障能力不断增强，中长期合同签约率不断提高，火电盈利状况有望好转。水电板块的高分红和高股息率的潜质受到市场青睐，考虑到水电项目运营期间的资本开支较少，预计高分红或可持续。我们判断，2018年电力行业将在火电业绩修复、水电持续改善的共同影响下，进入全方位的业绩上升趋势，推荐

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