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汽车压库冲量月乘用车批发量略超预期吧

2022-05-27 02:59:19

汽车：压库冲量 6月乘用车批发量略超预期类别：机构：研究员：

[摘要]

报告要点本周重点关注整车厂商继续压库冲量，6月乘用车批发销量略超预期。在终端库存持续上升的情况下，整车厂商仍然屈服于半年业绩的压力，选择了继续向渠道压库，造成了批发销量持续好转。终端需求整体仍然疲弱，但是消费升级越发明显其趋势有望继续。后续车市在经济难见好转，整车厂商半年度考核已过，广州车市陷于休克期等因素下，预计7月整体将呈现弱势。但是对于广州限购对其他城市车市的短期影响我们需要密切关注。

行业增速中轴下降的背景下，产能存过剩风险。随着GDP增速下滑，能源、交通、环境等制约行业发展的因素逐渐体现，未来行业增速中枢或下降到7%，近期多家企业选择逆市扩张的做法未来将造成产能难以消化，行业产能过剩的风险正在加大。目前行业总体产能已有过剩风险，各车企产能利用率分化严重。

美系和德系为主的合资品牌产能规划相对合理，自主品牌产能利用率普遍偏低产能危机逐渐凸显。

微客市场复苏初现。在5月份微客增长略超预期之下，最新乘联会发布数据显示微客6月同比增长19.1%。1）内生性的恢复开始显现；2）分企业看，除五菱外，更为可喜的是看到长安的5月的复苏；）需求驱动主要在于农村市场尚有较大空间；4）短期内地方性的“汽车下乡”政策也将进一步促使微车复苏。

且资金易被钢厂套牢本周专题聚焦：LNG重卡发展前瞻LNG重卡发展可持谨慎乐观的态度。1）技术已经成熟，已经具备市场化推广条件；2）配套设施加气站建设有加速的迹象；）燃料成本能够节省 0%，营运成本优势逐步被正视；4）决定因素天然气价格长期将呈现增长，但是车用天然气价格仍然需要看政府天然气价格改革及其对天然气汽车的态度。

本周市场回顾本周汽车与汽车零部件指数下跌1.91%，跑输沪深 00指数 .84个百分点。

汽车整车下跌2.66%，跑输沪深 00指数4.60个百分点，整车板块中乘用车下跌4.29%，跑输沪深 00指数6.2 个百分点；商用载货车下跌2.12%，跑输沪深 00指数4.05个百分点；商用载客车板块上涨2.17%，跑赢沪深 00指数0.24个百分点；汽车零部件板块下跌1.40%，跑输沪深 00指数 . 个百分点。

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