服装纺织下游继续厮杀荐股计划
服装纺织：下游继续厮杀 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：
因为如果能够支持Secure Boot功能 [摘要]
投资要点：
产业数据201 年纺织服装出口增速符合预期，三大贸易对象中对欧盟出口好转快，对日本出口增速大幅下降，地缘政治原因难看好。生产方面，绒线产量收缩，。
纺织业固定资产投资回升。
社会消费品零售总额累计同比增速年内基本稳定，但增速连续4年下滑，居民的国内消费能力受到抑制。10月百家大型零售企业男女装月度零售额同比下降，十分罕见，在购和海外购物的双重打击下，服装零售企业的生存空间遭挤压。
纺织制造行业上市公司的收入增速在1 年有稳定回升迹象，但是三季度情况较差，预计今年难有明显增长。纺织制造子行业的利润增长恢复要远远好于服装家纺子行业投资策略纺织制造行业：收储政策已到取消的时间窗口，14/15棉季“直补”政策将登台，也就是说国家将直接补贴到棉农，而不是把成本强加到企业身上，因此，预计国内棉价将顺势下跌，向国际棉价靠拢。由于国内建厂的成本提高较快，越来越多的纺织业的龙头企业选择在东南亚建厂，包括不同工厂间的从纱线到面料再到成衣的配套产能，形成集群效应。因此，确定“成本降低+产能扩张”的策略，推荐百隆东方和中银绒业。
服装家纺行业：受到国内消费增速下降的系统性影响，服装家纺行业的整体形势一般，且经济增速未来可能继续放缓，明年的行业增速下降仍是大概率事件。尽管行业整体形势一般，但是库存处理已经初见成效，家纺、休闲服、户外行业的订货会大多有两位数增长，对互联策略由抗拒到参与，把蓝海策略从三四线城市的商业地产转移到电商平台，部分公司的经营已经基本度过最困难的阶段。因此，确定“负担轻+互联竞争有优势”的策略，关注具备加盟商占比相对小，没有经过漫长的去库存阶段，收入利润增长恢复较快，以及产品可替代性低，受上低价品和海外代购品的影响较小；能够利用O2O、B2C平台进行广泛营销，利用大数据建立和维护核心客户群的公司，推荐朗姿股份、搜于特、富安娜和罗莱家纺。
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