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信托版资管新规过渡通道业务区别对待计划

2022-04-07 03:19:35

且同时直接持有北大医药11.62%股权。方正证券、北大医药的实际控制人均是北京大学。 (：DF145) 信托版资管新规过渡通道业务区别对待

作为落实资管新规的具体要求，银保监会于近期将《关于加强资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》下发至各银监局信托监管相关处室，以推进过渡期内整改工作，防范信托业风险。从表述上看，在目前的宽信用政策背景下，37号文对“严控”和“支持”的业务方面给出了不同标准，总体上对行业和机构的影响偏正面。

作为落实资管新规的具体要求，银保监会于近期将《关于加强资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》(信托函【2018】37号，下称37号文)下发至各银监局信托监管相关处室，以推进过渡期内整改工作，防范信托业风险。从表述上看，在目前的宽信用政策背景下，37号文对“严控”和“支持”的业务方面给出了不同标准，总体上对行业和机构的影响偏正面。

通道业务区别对待

对于市场最关注的通道业务，37号文给出了较为缓和的表态，提出“对事务管理类信托业务要区别对待”。首先是严控为委托人监管套利、违法违规提供便利的事务管理类信托业务

，严把信托目的、信托资产来源及用途的合法合规性，但与此同时，也肯定了部分信托通道业务存在的合理性，支持信托公司开展符合监管要求、资金投向实体经济的事务管理类信托业务。

“虽然37号文中没有提及‘通道’，但从文件的表述结合当前信托业务的实际情况看，还是对通道业务做出了指导，口径比55号文刚发布时有一定松动，与7月中旬传言的窗口指导信托开展部分通道业务相近。”普益标准研究员夏雨表示，对于符合要求的通道业务，即在穿透信托目的、资产来源、资金用途后，资金投向实体经济的通道业务，监管层是鼓励的。这符合当前缓解小微企业融资困境、服务实体经济的重要表现。

近年来，通道业务成为信托资产余额增长的主要渠道，在2017年，以通道业务为代表的事务管理类信托占所有信托产品总资产比例一度接近60%。但由于存在资金空转和监管套利等业务乱象，例如异化为银行绕开投资范围、杠杆要求等监管限制的通道，2017年年末，原银监会发布了55号文(《关于规范银信类业务的通知》)，对银信类业务，特别是银信通道业务进行界定并进行严格规范。今年一季度，通道业务迅速降温，规模环比减少5044亿元，改变了自2014年以来占比不断上升的局面。

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