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电气设备下半场运营环节确定性更强荐股物业

2022-05-17 03:04:42

电气设备：下半场运营环节确定性更强荐9股类别：机构：研究员：

[摘要]

事件描述2016年上半场刚刚落下帷幕，曾被市场寄予厚望的充电桩板块在过去的半年中发生了巨大的变化。虽然当前投资者对于板块的热情有所消退，但秉承扎实客观的研究态度，长江电新团队依旧为您盘点上半年充电桩市场的投资要点。

事件评论政策层面：顶层政策框架去年已构建完毕，今年上半年强调地方政府具体落实.关于充电桩产业扶持的顶层政策框架已于去年年底构建完成，大致分为目标指引、盈利保障及标准统一这三类。顶层文件的出台也是刺激今年充电桩产业爆发的原因之一。进入2016年后，我们看到产业政策更多是围绕地方政府目标分解以及补贴方式调整，查缺补漏的性质更为明显。

需求变动：电招标量略低于预期，但市场整体需求仍同比大幅增长。在2015年，国家电是充电桩市场的最大招标主体，我们统计其共分配订单约15亿。考虑其他外主体的需求，全年市场需求大约在不到 0亿。

2016年电公司正式开展充电桩多批次常态化招标，但上半年的实际落地情况略低于此前预期。在国方面，其于4月、6月先后发布第一、二批充电设备集招结果，两批次共招标1万2千根，总计金额超1 亿，接近去年全年水平。在南方面，其于6月初开始今年首次充电设备集中招标，共直流桩4 6根，交流桩977根，总计金额约5000万元。最后在市场整体方面，粗略判断上半年需求量在亿之间，超过去年全年水平。

竞争层面：供给方扩容显著，设备价格下滑幅度尚在可接受范围内。从上半年招投标情况来看，充电设备供货商的扩容速度超出此前预期。其中第二批国集招中满足资质要求且参与投标的企业已超过170家，市场竞争明显加剧。此外，上半年设备价格的下降幅度仍在可接受范围内，制造企业的净利率普遍仍可达到20%。

隐性脊柱裂我们对下半年的充电桩产业的总体观点是：1、下半年市场需求会进一步放大，但竞争加剧的趋势无法避免。2、运营环节的投资确定性会更强。

考虑到今年是充电桩市场爆发的元年，景气度还在上行过程中，我们认为充电主题大概率会在下半年再次引起关注。但结合行业竞争格局变化，我们认为后续运营环节的投资弹性会高于设备制造环节。重点标的包括北巴传媒、高澜股份、合康变频、富临运业、科陆电子、科泰电源等。此外，设备制造环节我们建议继续关注中恒电气、通合科技以及国电南自。

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