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公用事业燃气产供储销体系亟待优化荐股覆盖

2022-05-09 03:23:24

公用事业：燃气产供储销体系亟待优化荐7股 -08 类别：机构：研究员：

[摘要]

定格为无数震撼心灵的画面。拥有这些坚实的内核事件：

国家能源局发布《2018年能源工作指导意见》，对2018发电、电、油气等能源领域进行规划，努力构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

投资要点：

2018年增量发电以清洁发电为主，核电、光伏扶贫项目投建有望加速。2018年水电新增投产装机容量由2017年规划的1000万kW降低至600万kW。核电新增装机600万kW规划中包含2017年未完成的建成任务。2018年核电投产、核准规划保持“积极推进”的节奏，计划新核准6~8台机组。我们认为今年三代核电机组投产有望推动新机组核准。2018年风电新增2000万kW、开工建设2500万kW与17年持平，新增发展海上风电、分散式风电。光伏发电在经历了2017年的高增长后，2018年规划明显降温，不再做整体发展规划，但对村级光伏扶贫项目下达1500万kW装机，较2017年800万kW的体量大增。

煤电供给侧改革政策延续，淘汰落后规模与2017年持平，400万kW。自2017年两会期间提出煤电供给侧改革，并于当年淘汰、停建、缓建合计6500万kW煤电装机后，2018年能源工作中继续表示加快淘汰落后产能，促进煤电转型升级和结构优化。投产增量上要求，全年煤电较上年更进一步减少新增规模。淘汰规模与2017年目标400万kW一致。

积极发展生物质能、地热能供暖。2018年1月，国家发改委与国家能源局联合发布关于《促进生物质能供热发展的指导意见》，明确到2020年生物质热电联产装机容量超过1200万kW，在县域规模化替代燃煤供热。本次2018年能源工作指导意见中，继续强调推进生物质替代燃煤的发展目标，计划年内建成生物质发电150万kW规模。

有序提升天然气消费占比，“煤改气”规划趋于理性。2018年天然气消费比重由2017年规划的6.8%提升至7.5%。2018年天然气产量1600亿方，较17年1700亿方减少，我们预计对外依存度将进一步提升。在经历2017年气荒、气价大幅上涨的背景下，2018年“煤改气”规划趋于理性。2018年将“以京津冀及周边地区、长三角、珠三角、东北地区为重点，按照统筹规划、循序渐进、量力而为、以气定改的原则推进煤改气工程”，尤其强调在气源有保障的前提下，有规划地推进天然气供暖。

多举措保障天然气稳供增供，加强LNG储运能力及管互联互通，保障用气需求增长。

2018年积极补充LNG对管的反哺，加快推进沿海LNG接收站建设及扩建。强调推进天然气管互联互通，打通“南气北上”等反输和调运瓶颈，消除增量气源的入瓶颈，加强气源间互供互保。推动建立天然气产供储销体系，加快国内天然气增储上产，全力推进天然气基础设施互联互通，完善天然气储备调峰体系。

投资建议：2018年三代核电项目落地有望带动新核电机组项目核准，看好中国核电、中广核电力、中国核建。继续严控煤电增量并淘汰落后产能，有望结构性提升高性能机组的利用效率。积极发展生物质能、地热能供暖，推荐联美控股。考虑高煤价拉低火电发电意愿，用电需求回暖为水电带来调峰补缺的发电空间，推荐业绩稳中有增、低估值高股息的水电股长江电力、桂冠电力、黔源电力、国投电力、川投能源、湖北能源等。

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