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民族证券月数据点评继续回落的

2022-05-05 03:21:27

民族证券： 6月PMI数据点评 PMI继续回落经济有滞胀风险类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点●在上月PMI指数呈整体回落态势基础上，本月PMI指数继续大幅下降。

11个分项指数中，除产成品库存指数继续上升外，其余各指数均继续回落。生产扩张态势显著放缓。预计在未来一段时期内，随着前期宏观调控政策作用力的进一步释放，经济回落可能渐成趋势。

●本月产成品库存指数（51.3%）继续上升表明，消费增速动力已经开始严重不足，在经济结构调整还没有得到根本改善的情况下，为了维持一定的经济增速，宏观经济政策有进一步适度放宽的需求。

●购进价格指数连续回落，已经逼近临界值。在当前通货膨胀压力没有根本解除的情况下，PPI却连续下滑，经济有走向紧缩的忧郁，这种双向、背离的趋势说明，下半年经济滞胀的风险正逐步加剧。

●PMI已经连续两月向人们传达经济增速令人悲观的信息。为了阻断这种趋势的继续，避免经济的大起大落，未来宏观经济政策应更多的注重经济的增长速度，力争做到政策调控灵活应变，松弛有度。

但如果你已经和你的追随者产生了感情事项：

中国物流与采购联合会7月1日发布数据显示，6月份，CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为52.1%，比上月回落1.8个百分点。11个分项指数中，同上月相比，除产成品库存指数上升，升幅为1.5个百分点外，其余各指数均不同程度回落，回落幅度多在2个百分点左右。

其中，购进价格指数回落幅度最大，达到7.6个百分点；进口指数和供应商配送时间指数回落幅度较小，均在1个百分点以内。

评论：

1、PMI指数继续回落经济回落渐成趋势继上月PMI指数呈整体回落态势之后，本月PMI指数继续大幅下降。11个分项指数中，除产成品库存指数继续上升外，其余各指数均继续回落。其中，生产指数、采购量指数、新订单指数回落最为明显，生产扩张态势显著放缓。预计在未来一段时期内，随着前期宏观调控政策作用力的进一步释放，经济回落可能渐成趋势。

2、库存指数继续上升宏观经济政策需适度调整中国经济的恢复和发展，仍然来自于固定资产投资扩张的拉动。在地产调控政策及央行收紧市场流动性的双重作用下，投资不足的弊端开始显现。主要表现在内需下滑和消费增速动力的严重不足。本月产成品库存指数（51.3%）继续上升表明，消费增速动力已经开始严重不足，在经济结构调整还没有得到根本改善的情况下，为了维持一定的经济增速，宏观经济政策有进一步适度放宽的需求。

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