个股估值要想更合理需完善股市场做空机制呢
个股估值要想更合理 需完善A股市场做空机制
上映日期: 继中信证券在研报中给予中国人保“卖出”评级之后,华泰证券在研报中也给予中信建投“卖出”评级。短期内券商研报中接连出现“卖出”评级,这在此前是非常罕见的。上周五沪深股市出现大幅下挫走势,两券商“卖出”评级的研报也颇受争议。
在资本市场上
,券商与上市公司之间,往往存在利益关联,因而容易形成“利益联盟”。企业要上市,需要券商作为保荐人进行保荐。上市成功后,对企业与相关股东方而言,背后的利益是巨大的;对于券商而言,其投行业务也能从中受益。上市公司再融资与并购重组等,对于双方而言亦同样如此。
因此,在A股市场,券商研报给予上市公司往往是“买入”评级,即使是给予“中性”评级的,由于“中性”评级背后隐含着“卖出”评级的意味,其实也并不常见。至于说是“卖出”评级,就较为罕见。而且,一家券商如果给予相关上市公司“卖出”评级,今后上市公司或不再可能让券商提供诸如并购重组等财务顾问服务。而券商的“卖出”评级,某种意义上也是自断财路的表现。
不过,对于中国人保与中信建投来讲,券商给予其“卖出”评级,又并非没有理由。以中国人保为例。从2月19日开始,中国人保股票开启了强势上涨之旅。短短的13个交易日,其股价即从5.87元上涨至12.83元,并且从3月1日至7日,该股连续五个交易日涨停。实际上,无论是中国人保的业绩,还是A股与H股的比价关系,都不支持中国人保如此强势上涨。如去年三季报显示,中国人保营业收入与净利润同比都是下滑的。AH股溢价率方面,截至3月7日收盘高达3.11倍,明显存在高估。
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