方正证券止跌回升物业
银行是支付宝运营过程中重要的一环。截至目前 方正证券:止跌回升 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
投资要点1、2月“止跌回升”,短期调整不是趋势的结束2月行情将“止跌回升”,各种利空因素有望在前半月逐渐结束,随后市场再次回升,短期调整不是趋势的结束。主要原因:1)影响近期市场的核心,流动性冲击将逐渐缓解。监管加强、贬值以及年末等因素影响短期流动性,引发市场波动。未来随着监管不利影响消化,贬值趋势企稳,以及春节后资金面改善,流动性将再次好转,市场将“止跌企稳”,流动性中长期改善的趋势没有变化;2)1月百城房价止跌企稳,地产担忧继续缓解。最近两年影响经济的核心是地产,地产最近的表现主要是部分地区锁定房源带来的担忧,近期已经有所改观。地产价格和销量反映并无明显转折,暂不存在经济基本面的风险; )对市场趋势有冲击的通缩担忧,二月份有可能暂时成为政策的积极因素。1月PMI49.8低于预期,经济整体仍偏弱趋向通缩压力,目前仍是经济风险观察期而未到爆发时点,初步判断经济考验时点在一二季度之交,随后的二月份数据偏弱,有可能成为强化货币政策乐观预期的因素。
2、行业配置:2月首选行业是公用及环保、房地产以及保险监管政策对于市场的扰动正在接近尾声,证监会、银监会、保监会等对于融资的清理已经展开,后续最多再公布一些信托等影子的监管,但力度将逐渐减弱,市场也已经有所反应。短期市场流动性仍是核心,目前同样存在扰动,一是11月下旬以来的资金紧张有望在春节前后缓解,二是人民币贬值问题,在欧元启稳后应该逐渐告一段落。二月份市场将在监管政策和流动性扰动下先抑后扬,建议逢低布局,二月份首选行业是公用及环保、房地产以及保险。
2、主题投资:重点关注闽津粤自贸区、京津冀、土地改革国企改革是2015年最大的主题性投资机会之一,短期投资红利在于资产证券化。预计国企改革部分专项方案在春节前后出台,国企改革从概念投资进入全面实质性实施阶段,驱动因素一是各项方案的出台和相关改革措施的推出,二是个体案例的持续不断,建议积极关注上海、广东(特别是广州市属国企)、浙江、福建、重庆、山东等地方国企改革投资机会。此外,建议继续重视土改信息化机会(农业信息化、土地信息化,神州信息、辉丰股份、芭田股份等)、自贸区(港口、地产)、医药电商/智慧医疗(太安堂、嘉事堂,医疗信息化)、注册制改革(鲁信创投、鲁银投资)等主题机会。
风险提示:通缩风险超预期
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