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黄金暴跌后的全球金融“乱象”

2017-03-11 08:37:19

全球金融市场延续出现的混乱态势，亚洲经济双雄中国和日本的股市相继出现大跌，表明遭到美联储未来退出QE预期影响，国际热钱大范围撤出的新兴市场引发的狂跌影响的范围在逐渐分散，美联储退出预期的不利影响已开始传导至全球金融市场，推动外国投资者削减新兴市场资产。

　　经过1段时间放风后，联储局主席伯南克终究6月的议息会公布了量宽（QE）的退市部署：指按经济走势可在今年内开始减少买债，并在明年中停买。过去联储局已公布过加息的部署：当失业率降至6.5%下而通胀升破2.5%时，便会斟酌提高几近乎零的联邦基金利率，市场估计这会在明年后期或2015年实行。

　　全球金融“乱象”

　　美联储主席伯南克首次明确提出了“QE退市时间表”，其言论迅速拖累全球各主要股市昨日暴泻。港股恒生指数低开300多点后跌势加重，尾市急跌超过600点，盘中低见20374点，创近9个月来的新低；恒指收盘报20382.87点，全日大跌604点，跌幅达2.8%，创近11个月来的最大单日跌幅。

　　美国国债收益率的爬升引发亚洲股市，外汇和债券遭受全面狂跌。新兴市场在近期堕入低迷。海外热钱的回流在近期给新兴市场带来恐慌，近期新兴市场金融市场的狂跌正是这类恐慌的集中体现。如沪指在6月以来已跌逾6%。

　　股市的资金常常反应最快且波动性最大，这多是国际资本流出新兴经济体的前奏。分析人士称，国际资本撤出中国的苗头初显，需要进1步跟踪。随着国内经济下滑，美联储的QE政策收紧，后续可能会有更多资金撤离中国市场。

　　但是回望过去数月，受人民币升值预期的影响，热钱却是呈流入态势。据央行之前发布的数据，4月份外汇占款增加人民币2944亿元，外汇占款已5个月连续增长。彼时随着美欧日的量化宽松政策和新1轮全球降息潮的影响，以短时间获利为目的的巨额资金通过虚假贸易等途径涌向中国。因此出现2013年前4月进出口数据“反常”激增的现象。

　　这1现象在相干部门加大对虚假贸易的打击力度后得到遏制。5月“内地香港间贸易水份”大幅挤出，致使当月出口增速剧降。海关总署给出的5月份进出口总值2.15万亿元，增长0.4%。其中出口1.14万亿元，增长1%；进口1.01万亿元，更是降落0.3%。除“挤水份”的因素，资金撤离新兴市场或也是缘由之1。

　　近期全球的市场波动和中国经济的减速也减少了人民币套利交易的吸引力。巴克莱投资银行预计未来1个月人民币对美元的汇率为6.19，未来12个月的汇率为6.08，认为人民币大幅不具有大幅升值的条件。