互联网金融动银行奶酪？
在媒体的热捧背后，互联网金融是不是真的对传统金融业务具有颠覆性的冲击力？据万穗小额贷款公司董事长张化桥的分析，银行业巨大的体量在短时间内依然难以被撼动，银行仍握有存/贷这1最重要的金融业务，近期出现的被互联网夺去风头的窘境，主要是利率市场化未完成的结果，等到利率市场化逐步完成，互联网金融产品以高收益为噱头的竞争优势就将被抹平。以下是其博文节选：
某君把我在"南华早报"的文章翻译成了中文(SCMP, 2014⑴⑴1) 。摘要以下：
互联网公司根本抢不到银行业的奶酪，下面是1些被大家忽视的真相。
首先，支付宝2500亿元资金。仅是银行业总存款的0.24%。
第2，电商公司既无贷款技能，也没有客户，更没有贷款牌照。严格说来，余额宝买卖货币市场基金，处于监管的灰色地带，这是1种聪明的创新，而且无伤大局，所以监管层对这类创新尚处于理解和容忍阶段。但如果这类创新如野火般迅速蔓延，监管层态度便可能改变。
第3，到目前为止，余额宝（或其它"宝"）投资渠道非常有限: 货币市场基金、国债和银行存款。但要注意，货币市场基金本身也需将资金投资于银行存款和国债。因此，在某种程度上，余额宝不是在和银行竞争，而是在为银行打工。
固然，有人会说余额宝收益率比银行高，但这是银行同业市场目前紧张的短时间情况。不是常态。
余额宝和其他“宝”无疑会推高全部银行业的短时间资金本钱，但这类本钱的上升终究取决于银行的转嫁能力。
最后，你必须问1个问题：为何谷歌和亚马逊不推出美版余额宝？答案非常简单：这类商业模式在美国不能成立，由于利率是市场化的。
目前，中国有约4分之1的银行资金已被“市场化”了，这就是所谓的“理财产品”。银行在理财产品中的获利比普通存贷业务更丰：利差更大，加上多重收费。可以想象，在未来5至10年，所有银行的利率都将由市场决定。
等到利率市场化以后，存款利率将走高，余额宝的存在逐步失去意义。“宝”类产品就成了中国利率自由化的“烈士”。或它们必须发明新的游戏。
目前来看，银行不屑于理会余额宝和其它"宝"。但如果他们开始动银行的奶酪，相信银行会反击。银行有多种方式“曲线加息”以争取存款，或在各项业务中相互补贴。
余额宝和其它"宝"没有“护城河”，银行其实可以用非常小的边际本钱打垮它们，只是银行目前还不愿意，也不需要这么做。
注意：国债市场和货币基金其实不是没有风险的。1阵狂风就能够打翻余额宝和其它"宝"。而银行纹丝不动。
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