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证券行业央行降息进一步利好券商2020年

2020-02-28 02:06:47

证券行业:央行降息进一步利好券商

事件.

中国人民银行决定,自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

事件点评.

1、年内非对称降息超出市场预期.

11月22日,央行突然宣布降息,这是继2012年7月之后两年多来,央行首次降息,而且是非对称降息。在降息的同时,宣布存款利率浮动区间的上限由基准利率的1.1倍调整至1.2倍。消息一出,多家商业银行纷纷将存款利率"一浮到顶",一年期存款利率在3%-3.3%之间。但贷款利率下降了0.4个百分点到5.6%,进一步压缩了银行的利差空间,充分表现出政府要降低融资成本的决心,从金融企业向实体经济"输血",平衡企业与金融之间的利益划分。

2、或将带来资本市场的繁荣.

基准利率工具两年多未用,此次降息带来的信号作用要远远强于实际作用。同时,这也意味着此轮降息时间节点的开启。而从降低融资实体成本层面来看,降息将起到非常积极的正面作用,有利于稳固和改善实体经济融资问题,对于房地产等权重板块有积极的利好作用。

另外,下周将迎来一波新股密集发行,有11家IPO公司将于11月24日、25日、27日申购,短期内的资金压力较大。而此时降息也将给资本市场的资金面带来繁荣信号,不排除未来还有进一步的宽松货币政策出台,有望刺激资本市场的迅速发展。

3、利好券商等非银机构.

此次非对称降息也为将来的利率市场化埋下了伏笔,对于以传统信贷业务为主的银行而言,会继续挤压其利润空间。但对于券商而言,降息会吸引场外资金进入资本市场,激活市场的交易热情,提升券商经纪业务和融资融券业务收入,而股市的回暖对券商的自营业务也是重大利好,从而形成良性循环。在近期创新业务逐步落实,三季度业绩出色的基础上,再加上降息利好,券商今年业绩增长已无悬念。我们继续看好券商股在后市的表现,建议大家关注业绩发展稳定、经营特色明确的大中型券商。

投资建议.

关注业绩发展稳定的大中型券商.

风险提示.

宏观经济存在不确定性风险.

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