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汽车适时布局强势品牌产业链和智能网联荐吧

2022-05-16 05:20:49

汽车：适时布局强势品牌产业链和智能联荐5股类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点：

行业基本面情况1）今年前11月汽车累计销量为2588.16万辆，同比增长4.02%，增速收窄。

据了解前11月新能源汽车销量达60.9万辆，同比增长51%，增速扩大，其中新能源乘用车是增长主力，新能源商用车年底冲量增速由负转正。2）目前经销商库存处于合理水平，预计明年库存有波动但不会大幅增加；新车竞争策略将使车市价格波动处于合理范围内；今年以来钢材等主要原材料价格走高，汽车产业制造成本压力增加。）综上分析，考虑到购臵税优惠完全退出，我们预计2018年行业产销增速面临压力，全年增速预计为1%- %，加上钢材等主要原材料价格处于较高位，行业收入与利润增长面临一定压力。

行业走势与估值今年以来，汽车板块跑输大盘2 .97个百分点，其中乘用车子板块主要因上汽等表现强势而上涨较多。目前行业TTM市盈率为19倍，乘用车板块15倍，在未来行业景气度较低的预期下，整体估值将面临一定压力。

行业评级与投资主线综合行业景气度与估值情况，我们维持行业“中性”评级。2018年投资主线有：1）沿着消费升级与新车周期的逻辑，我们认为，豪华车、强势自主品牌及南北大众仍有望较快增长，日系尤其是南北丰田有望持续复苏，产业链优质标的值得关注。2）2019年双积分考核正式执行，加上明年补贴退坡预期影响，合资与自主车企纷纷加紧供给端布局。同时，根据最新发布的政策，我们预计，明年新能源汽车销量在万辆左右，党政机关与交通运输等领域有望成为推广主力，建议关注产业链龙头公司。）对于智能联汽车板块，在政策与市场的不断催化下，我们仍重点看好汽车电子、ADAS领域的投资机会，标的建议关注拓普集团、均胜电子、德赛西威。

推荐标的综上分析，2018年推荐标的为：1）整车标的长城汽车（6016 ），经销商广汇汽车（600297）；2）优质零部件标的华域汽车（600741）、拓普集团（601689）、均胜电子（600699）。

风险提示：汽车产销低于预期；新能源与智能联汽车推广低于预期；原材料价格及汇率风险

嗓子痒口苦