华鑫证券短期流动性改善助中小创反弹哈
华鑫证券：短期流动性改善 助中小创反弹 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
6.6% 上周五，沪深两市早盘小幅低开，随后全天窄幅震荡，走势延续上周四弱势格局，其中，其中三大指数全线收绿，而蓝筹上证50板块继续维持绿盘报收，日线四连阴，直接拖累上证指数连续走弱，最终指数收于3123点，收出一根小阴线；量能方面沪市成交1492亿元，继续维持低量水平；个股方面，两市26家涨停，4家跌停，1871家下跌，整体偏弱势格局。
中小创的崛起，与当下的流动性短期改善和经济短期缓中趋降有直接的相关性，5月外需小幅改善，内需社会零售总额总体保持稳定，投资增速回落较为明显，工业增速有所趋缓，并未大幅下滑。需求、生产好坏参半局面再现，这意味着短期经济并不会像前期市场所担忧的出现失速下滑，而是将缓慢回落。同时流动性短期改善，上周虽然美联储如期加息，但中国央行并未紧随提高货币市场资金利率，反而于2017年6月15日以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放900亿元。
截止上周五央行累计净投放货币已超4000亿。而得益于央行货币市场维稳，上周同业存单净发行飙升至5190亿，创下年内新高，这意味着商业银行流动性也有明显改善。而在经济短期稳定，流动性适度宽松的环境之中，投资者风险偏好得到快速提升，此时的中小创显然更容易受到场内活跃资金的青睐。
昨日主题：跷跷板行情继续演绎上周五，“漂亮50”继续小幅调整，但中国平安、海康威视等代表性个股已经连续两日获得沪深港通北向净买入。根据我们周报的统计，目前，近四成上证50标的股价已达到相对合理估值位置（11.5），我们认为目前上证50属于正常调整，依然有防御价值，但超额收益有限。
上证50与各类其他题材继续演绎跷跷板行情，但没有主线强势题材引领行情。小金属、军工等涨幅居前，沪企改革、次新股等领跌，题材继续表现出超跌快速轮动的特征。因此投资者可适当关注调整较为充分，业绩较好的超跌中小创个股。
创业环保、太空板业大涨，带动雄安新区主题异动上涨，由于该主题已调整至起涨点附近，且投资逻辑未变，我们坚持中长线看好，建议积极关注。
今日关注：超跌中小创、雄安新区。
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