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安信证券环球价格双周观察美元弱势商品分化

2022-04-27 03:20:32

安信证券：环球价格双周观察美元弱势商品分化类别：机构：研究员：

[摘要]

最近两周的国际市场：美元基本走平，股票和大宗商品反弹，国债收益率上升。

美元指数在8月初触到80.4的低点，随后出现小幅反弹，并在最近两周稳定在的水平。我们认为，美国经济相对疲软的态势将持续，并且随着银行部门放贷意愿的恢复和货币供应的增长，美元未来将持续弱势。

最近两个月，CRB商品指数在较窄的区间里波动。但不同商品的走势分化明显。农产品上涨迅猛，部分工业金属比较强势，能源价格疲软，贵金属接近历史高点。

我们认为在全球经济增长放缓的背景下，商品价格可能出现持续的分化。产能过剩的商品价格疲软，有供应瓶颈的商品可能继续走强。在经济恢复形势尚不明朗的情况下，黄金价格将维持高位。

在美国政府继续推动宽松货币政策的条件下，近两个月美国国债收益率出现较大幅度的下降。但最近半个月，美国十年期国债收益率较最低点上行了约30个BP。从TIPS利差的变化来看，国债收益率的上升主要来自于通胀预期的加强。

1、市场回顾和展望最近两周的国际市场：美元走平，股票和大宗商品反弹，国债收益率上升。

东莞也将2013年GDP全年增幅7%的目标上调至10% 美元指数在8月初触到80.4的低点，随后出现了小幅反弹，并在最近两周稳定在左右的水平。我们认为，美国经济相对疲软的态势将持续，并且随着银行部门放贷意愿的恢复和货币供应的增长，美元未来将持续弱势。

最近两个月，CRB商品指数都在较窄的区间里波动。但不同商品的走势分化明显。农产品上涨迅猛，部分工业金属比较强势，能源涨幅疲软，贵金属在近期接近历史高点。我们认为在全球经济增长放缓的背景下，商品表现可能出现分化。

产能过剩的商品价格疲软，有供应瓶颈的商品价格将维持强势。在经济恢复形势尚不是很明朗的情况下，黄金价格可能持续强势。

在美国政府继续推动宽松货币政策的条件下，近两个月美国国债收益率出现较大幅度的下降。最近半个月，美国十年期国债收益率较最低点上行了30个BP，但从TIPS利差的变化来看，收益率上升主要来自于通胀预期的上行。