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天相投顾美国工业在暴风雪和丰田汽车召回等物业

2022-04-26 03:20:22

天相投顾：美国工业在暴风雪和丰田汽车召回等负面冲击下保持增长类别：机构：研究员：

[摘要]

全球市场动态昨日美国公布的2月工业产值实际上涨0.10%，较前期的0.90%有大幅下降，此前市场预期为0.00%；同期设备使用率实际录得72.70%，前期经向下调整后录得72.5%，此前市场预期为72.5%；3月纽约州制造业调查指数实际录得22.86，略低于2月的24.91，此前市场预期为22；3月NAHB住宅市场指数录得15，较2月录得的17有所下降，此前市场预期亦为17。

日本公布的消费者信心实际录得40，略低于前期录得的39.4；2月东京套房销售量同比实际上涨10.70%，大幅高于前期下降的9.90%。

欧元区公布的09年第四季度就业率季环比实际下降0.20%，略低于09年第三季度下降的0.50%；该值同期同比实际下降2.00%，前期略经向下调整为下降2.20%。

9.国际油价的变化和国际交易量的变化造成的不可预测的深层次不确定性；加拿大公布的1月新车销售月环比实际录得零涨幅，与此前市场预期相同，前期经向下调整后录得2.40%。

今日全球经济指标市场最关注：美国新宅开工、建筑许可2010年3月16日（纽约时间）主要宏观数据提示：

时间国家公布事项天相预测市场预计上次08:30美国进口价格指数(月环比)——-0.20%1.40%08:30美国进口价格指数(同比)——11.30%11.50%08:30美国新宅开工指数574K570K591K08:30美国房屋开工(月环比)%——-3.60%2.80%08:30美国建筑许可610K601K621K08:30美国建筑许可(月环比)%-1.90%-3.40%-4.90%14:15美国FOMC利率决策0.25%0.25%0.25%——日本日本银行目标利率——0.10%0.10%06:00欧元区欧元区消费价指(月环比)——0.30%-0.80%06:00欧元区欧元区消费价指(同比)——0.90%0.90%数据来源:Bloomberg，天相预测。

美国2月工业产值月环比为0.1%，比上月的0.9%的涨幅有较大幅度的回落，但是仍高于市场0增长的预期。美国工业产出增速下滑很可能是由美国东北部暴风雪造成的。美国2月产能利用率为72.7%，高于市场预期的72.5%。产能利用率的上升说明美国的工业生产在进一步恢复，但另一方面，美国的产能利用率仍较历史长期平均水平有一段距离，这也说明美国工业的产出缺口仍然存在。

从上下游产业角度看美国工业产值：美国最终工业产品（占工业总产值的比重为59.42%）下降了0.1%，而原材料（占工业总产值比重为40.58%）则上升了0.3%。美国工业的上游原材料领域保持了增长，而下游最终产品行业则有所下降。从这个角度看，2月工业产出增长的放缓很大程度上并没有抑制生产商的积极性；相反，生产商仍在持续地采购原材料。因此目前美国库存回补的动力仍然存在。

进一步分解最终工业产品，我们可以发现，消费品的下降拖累了最终工业产品的下滑。2月，占工业总产值31.72%的最终消费品下降了0.4%。而导致消费品下降的主要原因则是汽车等耐用消费品以及非能源类非耐用消费品产出的下滑，其中汽车产品在2月就下降了4.4%，非能源类非耐用消费品产出下滑了0.3%。2月汽车产出的下滑可能是受到丰台汽车召回事件的影响。此前公布的数据显示，美国2月汽车销售额和汽车销售量均出现下滑。

可见，丰田汽车召回事件对美国汽车的产销均构成了一定的冲击。但这反过来也说明随着丰田召回事件影响力的减弱，美国的汽车产出有望恢复增长。

综合以上分析，我们可以得出的结论是，很可能在美国东北部的暴风雪和丰田汽车召回事件的共同冲击下，美国工业产值增速出现了明显的回落。但是我们从数据的另一个角度看，尽管美国工业生产受到了较大的外部冲击，却仍然保持了增长，这说明美国工业恢复的基础是相当坚实的。

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