大清朝炒股崩盘记橡胶股27天涨600多两

　　巨大的利润诱惑下，各种经纪和推广机构，不惜进行大规外媒中韩关系渐暖赴韩中国游客6月激增近五
模的误导式宣传，至少有3家公司在证交所追查后，承认自己有欺骗和误导投资人的行为，其中一家公司承认将树桩描绘成了橡胶，另一家公司经查实，其仅有一半的土地上种植了橡胶树。但本为投机而来的大清国股民，根本不在乎这些。连位高权重的租界法院(会审公廨)法官关桐之，也要到处托人情才能买到一点儿橡胶公司的原始股。他后来说：买进时30两银子一股，买进后股票天天涨，最高涨到每股90多两。许多外国人知道我有股票，拿着支票簿，盯到门口，只要我肯卖，马上签字。代客买卖各种橡皮股份，甚至已经成了不少洋行门外的招牌。

　　1910年3月中旬，KotaBahroe橡胶置业有限公司(KotaBahroeRubberEstatesLtd)在上海发行新股、进行申购的第一天，股票原定的发行时间为上午10时，但半夜就在排队的人流，令银行方面临时决定提前开门。早上9:10时，第一单交易完成；一个小时后，原定的股票申购指标全部告罄，银行不再接受后来者的认购。价值10万两白银的股票，吸纳了足足160万两的认购资金。

　　钱庄、票号等内资金融机构积极推波助澜，纷纷降低贷款门槛，不仅给投机者提供信用贷款，还接受股票质押贷款，间接地参与炒股。钱庄自己也赤膊上阵，利用自己的信贷优势，大发庄票(等于自己印钞)，直接参与股票炒作。此后越来越多的中国钱庄、票号卷入，并且通过他们遍布全国的经营络，吸纳着中国各个角落里的资金，形成了中国有史以来最大的一次全民炒股运动。

　　崩盘

　　资本市场永远是强者的游戏。就在所有人都在热议着上海股市何时达到下一个高峰时(1910年6月)，面对全球的橡胶泡沫，作为最大消费国的美国，突然宣布了紧缩政策。

　　疾奔的牛突然变身成了熊，国际橡胶价格大跳水。伦敦橡胶交易市场上一片熊嚎，又造成本报报道双胞胎不足月早产后求助者两天收到
以橡胶板块为主、绑定伦敦市场的上海股市全面崩溃。大清国的股民们刚刚见识了全球一体化的巨大好处，又开始吞下其巨大的苦果。

　　先得消息的外资银行立即收紧资金，加大力度从各大本土钱庄中收回了贷款，造成了银根进一步收紧。7月22日，违规入市、大肆炒作橡胶股票并被深度套牢的正元、谦余、兆康三家钱庄先后倒闭，上海市面立即大为恐慌。外资银行见状，为免遭受池鱼之殃，准备收回拆将星陨落97岁开国少将原北京军区政委刘振
借给中国钱庄的所有资金，这等于是火上浇油。随后，森源、元丰、会大、协大、晋大等钱庄相继倒闭。

　　倒闭了的正元、谦余、兆康三家钱庄，有一个共同的老板：陈逸卿。

　　陈系钱庄是上海橡胶股票投机的主力。陈逸卿的算盘打得并不错：利用自己掌握的资金和在老外那边的关系，抢购股票后再加价卖出，应该是一门风险并不很大的短平快生意。这一生意越做越大，陈逸卿的资金链便开始绷紧。

　　在陈逸卿的资金链条中，有一家远比花旗等外资银行更为强有力的后台，这就是川汉铁路公司(简称川路公司).

　　这家国有企业虽然在两年前改制成了商办，但从管理层任命到企业的各项管理，都和国有企业没有任何差别。施典章，一位曾担任过广州市市长(知府)的前官员，作为被中央任命的川路公司CFO(总收支)，已经在上海坐镇5年，负责盘活手头的350万两巨款，进行资本运营。

　　施典章是陈逸卿的最大靠山。在陈逸卿掌控的正元、兆康和谦余三家钱庄中，施典章在正元的存款高达50万两，在兆康38万两，在谦余达到25.5万两，三家合计为113.5万两。而按照川路公司内部风险防范的要求，公款在上海钱庄存放，每一钱庄的存款上限不得超过15万两。此外，施典章还将另外一笔95万两的巨款，也存入了陈逸卿担任买办的外资银行利华银行，实际上，从事后江苏和中央的两个专案组审查来看，这笔存款是私自放贷，与利华银行无关。

　　施典章交给陈逸卿进行资本经营的公款，达到了200多万两之巨，占到陈系钱庄发行庄票总额的1/3，在当时一片看多的风潮中，这不仅是陈逸卿最主要的准备金，也是他敢放手一搏的定心丸。这个意义上，可以说是川路公司撑起了上海的橡胶股票泡沫。如果兰格志股票能继续保持上升的势头，施典章就能真正地盘活公款，名利双收：不仅能为公司建功立业，而且他自己在里头设的各种老鼠仓等，都将被掩盖在政绩的光环下。

　　但是，美梦的尽头是一场梦魇。

　　救市

　　在正元钱庄停业的当日，上海市政府就将相关钱庄的有关人员及账本等控制羁押。上海道台蔡乃煌与商会人士紧急磋商，决心政府救市。7月18日，蔡乃煌携商会会长(总理)周金箴乘坐专车前往南京，向上司两江总督张人骏汇报请示，返途中又到苏州向另一上司江苏巡抚程德全请示。当时钱庄的信用已经崩溃，从外资银行再借款的话，必须由政府出面进行担保。张人骏立即电奏中央，北京随即批示，同意由政府出面担保钱庄从外资银行借款，以维持市面。北京外务部将此救市决定照会各国驻华公使。

　　8月4日，汇丰、麦加利、德华、道胜、正金、东方汇理、花旗、荷兰、华比等九家外资银行，向上海借出了总数为350万两的款项，钱庄则将相应数额的债票押给银行，由上海道台在债票上盖章背书，作为政府担保，钱庄还款后债票交道台注销。这么大笔的紧急借款，各外资银行并未趁机收取高息，年息只有4厘，大大低于市场行情，等于是金融援助。但为了防止大清特色的人亡政息，合同中特别约定了本项借款由现任道台及后任道台完全担保。

　　在出面担保借款之外，清政府亡羊补牢，抓捕各犯案金融机构的人。8月17日，正元钱庄的股东陈逸卿被捕，但在美方压力下，只能关押在会审公廨，美、英等国领事出面，以陈为外商公司重要雇员，尚有许多未了事宜，不仅拒绝将陈引渡给中国方面，而且拒绝了中方提出在会审公廨共同提审的要求。

　　陈逸卿被捕后，虽然得到了美国人的庇护，被关押在更为文明的会审公廨，但在巨大的精神压力下，他自杀身亡，据说是服毒。这下，包括施典章在内，很多人挽回损失的任何希望都破灭了。

　　10月8日，一个更大的打击冲击全国。

　　中国最大的钱庄之一、有着17家分行的源丰润，此前似乎并未受到橡胶股票风潮的影响，突然倒闭，共亏欠公私款项高达2000万两。上海数十家工厂立即停工，上海拿户口抢人点名要北大清华被指有失公平
30多万产业工人顿时失业，形势陡然变得十分严峻，报警和请示的电报雪片般地发往南京的两江总督衙门和北京的军机处。

　　源丰润是上海滩最牛的钱庄，老板严义彬不仅是个红顶商人，而且红得透顶：他的钱庄吸纳了大量国有资金的存款，不仅包括海关关税收入及定期支付给列强的战争赔款，甚至连由政府担保、刚从外资银行借到的股市救市款，也有很大一部分先存在它的户头上。

　　大清国的对外赔款，一般都由各省分摊后，按时汇付到上海，集中后再统一对外支付。1904年，大清商务部(商部)就盯上了这笔国有资金，向慈禧太后打了个报告，说这笔国有资金闲着也是浪费，不如在支付给列强之前，先拿来生息，算下来每年可得近50万两，划给商部使用，实于商务大有裨益。在官员们信誓旦旦下，老佛爷便同意了将这笔资金投向殷实庄号生息。表面看来，这是一桩官民双赢的好事，但如何选择殷实庄号、利息如何计算，就完全属于经办官员们研究研究的范围内了。源丰润就是被选中的主要殷实庄号。

　　更为牛气的是，纯国自称转型正义的民进党惹怒民众网友该换人换
资的海关收入，按规定应存在官银号中，但海关银号源通也是这位严总名下的资产。这样又红又专的钱庄，在危机中便俨然中流砥柱，而官员们也是以维护老严就等于维护上海的稳定这样冠冕堂皇的理由，将公款尽量长时间地留在它的账上。

　　问题是，牛透了的源丰润却已外强中干：严总的另一钱庄德源，在股灾中亏损严重，源丰润的资金被大量抽去挽救德源，源丰润其实已经被蛀空。9月27日，是清政府向西方列强支付当期庚子赔款190万两的最后日期；但在还剩9天的时候，上海道台蔡乃煌突然致电财政部(度支部)，说赔款专用的200万两白银都存在各钱庄，无法提取，请求由大清银行紧急拨银200万两垫付。

　　度支部认为，这是拿稳定市场作为借口，骨子里是地方官们罔利营私，立即对蔡乃煌进行弹劾，并警告说倘此次无银应对，外人必有枝节，贻误不堪设想。一看可能惹出外交麻烦，中央被震怒了，立即下令将蔡乃煌革职，并命令两江总督、江苏巡抚等会同蔡乃煌，必须在两个月内将所有经手款项缴清。

　　在中央的雷厉风行下，巨额公款被提取，这等于抽干了源丰润的最后一滴血，它终于支持不住，轰然而倒。源丰润的倒闭，连锁反应遍及大江南北、长城内外，等于给全国带来了一场经济危机，其巨大影响远远超过橡胶股票，实际上从金融和经济层面上，掏空了大清国的最后一丝元气。

　　熊市掀翻上海股市后，川路公司半数资本金350万两几乎损失殆尽。而这家铁路公司最大的特点是，资金几乎都是取自强行摊派到农民头上的租股，都是百姓一点一滴之膏血，类由倾家破产，敲骨吸髓而来。

　　7000万四川人被震惊了、被激怒了，多方上访，要求中央彻查。一场惊天的腐败大案掀开帷幕的同时，一颗足以动地的定时炸弹也埋了下去：如何处理这笔巨额亏损，成为悬在中央面前的巨大难题，并且将成为摧毁大清国的导火线。一年后武昌城头的一声枪响，帝国土崩瓦解，而根源之一就是这橡胶股灾。