高华证券月份出口增速大幅高于预期进口增牛
高华证券:2月份出口增速大幅高于预期 进口增幅不及预期 -08 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
基本观点:
中国2月份出口增速大幅高于预期,而进口增幅不及预期。贸易顺差规模保持在纪录水平,但计入季节性因素后顺差创下历史新高。
亚洲宏观数据评价平台(Asia-MAP)分数*:
出口:+12( ,+4)进口:-6( ,-2)*表明调高了宏观数据评价平台的门槛,以计入中国春节前后数据变化加大的影响。
谋求产业升级的竞争行为 主要数据出口:2月份同比增幅从1月份的- . %升至+48. %(我们的预测为+26%,彭博市场平均预测为+14%);2月份季调后环比折年增幅为+ .7%(我们的估算),而1月份为-0.7%。
进口:2月份同比增幅从1月份的-19.9%降至-20.5%(我们的预测为-12%,彭博市场平均预测为-10%);2月份季调后环比折年增幅为-2%,而1月份为-8.8%。
贸易余额:未经季调的贸易顺差从1月份的600亿美元升至606亿美元(我们的预测为2 5亿美元,彭博市场平均预测为200亿美元)。
要点:
中国2月份出口增速大幅高于预期,而进口增幅不及预期,推动当月贸易顺差升至中国有记录以来的最高水平(606亿美元)。具体推动因素应该包括以下几个方面:a)春节因素带来明显干扰(具体而言,2014年2月份的比较基数处于极低水平);b)大宗商品价格、特别是油价大幅下挫。
已公布的细分数据显示,按照出口国别划分,中国面向G 和东盟的出口增长尤其强劲:2月份中国对美出口同比增长48.5%(月平均同比增幅为21%,高于12月9.9%的同比增幅);对日出口同比增长2 .6%(月平均同比增幅为-4.4%,高于12月-7.2%的同比增幅);对欧元区出口同比增长44.1%(月平均同比增幅为12.6%,高于12月4.9%的同比增幅);对东盟出口同比飙升84.4%(月平均同比增幅为 8.2%,高于12月18.7%的同比增幅)。2月份中国大陆对香港出口同比增长1.9%,但月平均同比增幅为-5.6%,不及12月份+7.8%的同比增幅。
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