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信息科技互联网全景投资分析框架之估值体系物业

2022-05-08 05:27:01

信息科技：互联+全景投资分析框架之估值体系篇卷土重来际荐14股类别：机构：研究员：

[摘要]

这些年，信息技术行业从来不缺乏新名词，云计算、物联、大数据、SOLOMO、产业互联、工业4.0、互联金融、智慧城市、人工智能、VR/AR等等，所谓“板块代有概念出，各领风骚一两年”。

络营销的优势有：站在全球技术演变的角度，“互联+”相比以上技术的水平式推进，是从0到1的垂直变化，实则百川归海，其逻辑高度短期无法超越。“互联+”即是技术元素推进的结果也是过程，是人类与技术元素共同进化的必然阶段。

“互联+”是泡沫吗？本轮下跌之后，何去何从？我们认为，“互联+”趋势是确定的，不确定的只是过程。投资界对“互联+”的认知仍存在许多盲区，估值体系也并不完善，普涨普跌或乱涨乱跌依然会经历几次轮回。但，价值投资者应有理性的评价体系以及动态可跟踪指标。

轩翥翔飞，彼岸之花待放成海！从广义角度来讲，计算机行业公司之于“互联+”是供给端的彼岸之花，互联浪潮奔涌多年，巨头们疯抢入口实际把控的大部分是需求端，通过需求端倒逼产业链供给端革命，而目前更多的供给端尚未实现充分的数据化和全流通，借助云计算，计算机企业兼具继续数据化改造和“互联+”转型双重角色，未来具备巨大的价值重估空间。

主要观点在资本市场首次提出企业“互联+”动态评价指数，通过定性、定量参数给出“互联+”的相对评价标准：

1、企业互联+评价指数=企业平台变现能力指数产业规模量级/目前产业供需配臵效率（相对）2、企业平台变现能力指数=企业平台化能力指数*平台供需聚合能力*平台化前后供需对接成本差、企业平台化能力指数=云用户数应用数应用频次*平台壁垒高度站在“互联+”的终极归宿角度，重新定义了“互联+”，阐明“互联+”的本质：“互联+”的本质是实现人类社会一切供、需的数字化重组及跨时空对接。其核心是将现实世界数据化，建立虚拟世界，借助虚拟世界的数据处理能力，重新聚合需求端和聚合供给端，包括人、企业（以及其他任何形式群体）的碎片化需求和碎片化供给，并将需求端和供给端有效匹配，压缩供需之间对接的时间成本、空间成本，其中一部分需求和供给再反馈给现实世界，形成现实对接。

站在“互联+”本质供需聚合重组的角度，不谈商业模式，从技术驱动层面未来最大的两个产业机会来自IOT（俗称物联）和BigData（大数据）！前者能释放巨大的供给空间，后者能驱动供需的有效匹配。

提出计算机行业所有产品型公司转型或升级“互联+”的必经路径，“互联+”之路九死一生：数字化——平台化——平台生态化，对应计算机行业所有产品（软件、硬件）型公司、系统集成类公司转型“互联+”的五大阶段，以及每个阶段的企业行为、企业特点、企业盈利水平、阶段风险、估值指标。

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