国元证券房地产一枝独秀计划
2022-04-22 17:39:51
国元证券:房地产一枝独秀 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
投资要点:
2018年上半年,GDP三驾马车全部沦陷。投资增速因固定资产投资增速下跌而创出17年多的新低,消费增速亦创出15年新低,贸易战又加剧了外贸的难度。
投资中,房地产仍保持两位数增长,而居民杠杆率攀升至历史新高,压缩即期消费,银行贷款中商业性房地产贷款余额几乎占到三成左右,整个经济房地产行业可谓一枝独秀。
万一有紧急任务随时都可以走”。 货币政策逐步宽松,无风险利率下降。但是严监管,紧信贷会使信用利差上升,市场资金依然捉襟见肘。另一个捉襟见肘的是财政的扩张性,我们预计财政支出很难再像前几年那样大幅扩张,这一点已从当先固定资产投资增速快速下跌中见到端倪。
在宏观艰难找底的情况下,我们只能期待改革和创新,为中国经济带来新的出路。
依靠房地产,中国经济不仅无法进行转型,下半年数据还会继续令人失望。
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