银河证券追高有风险短期应谨慎覆盖

2022-05-19 03:01:49

银河证券：追高有风险短期应谨慎类别：机构：研究员：

[摘要]

核心要点：

近期市场指数走势分化，开年躁动行情不确定性强，A股涨幅偏低，投资者较为谨慎。经济增长数据提振投资者信心，中长期基本面向好；但目前A股涨幅已较高，叠加流动性偏紧、板块轮动快、市场监管趋严等因素影响下，短期我们保持谨慎乐观，建议投资者切勿追高，中长期依然坚定看好A股行情。建议配置1）有业绩支撑、受消费升级驱动的消费领域白马龙头股，如食品饮料、商贸零售等；2）经济质量提升中贡献较多及具有技术优势的高端制造龙头股；3）房地产龙头股。

本周沪指止步11连阳，但上涨趋势未改，回调1日后再连续4日收阳，已连续五周上涨，一度逼近3500点。但资金净流出增多，板块轮动快，个股表现呈“二八分化”，漂亮50连续16日上涨，中小盘及创业板指依然低迷。整体而言，投资者情绪偏谨慎。银行、非银行金融、房地产领涨，开年表现一直较好。南下资金净流入，恒生指数连创新高，收报32254.89点，H股全流通试点推进预计影响积极。

经济增速首回升，提振投资者信心。2017年GDP增速6.9%，自2011年经济下行起经济增速首度回升，经济结构持续优化，一、二、三产业GDP增速分别为3.9%、6.1%和8.0%，服务业对经济增长贡献占比60%，成为主要动力。规模以上工业企业增加值同比增长6.6%，净出口贡献由负转正，国内居民消费升级。需求端景气度向好，加之改革红利与政策效应可期待，中国经济整体呈现质量上升态势，看好未来中国经济持续优化升级。

预计房地产长效机制将加速落实，2018年房市将稳定发展。伴随长效机制的建立和一些列政策的出台，预计2018年长效机制将加速落实。

你并没有直接面对消费者。吕伯望指出国土部探索宅基地“三权分置”，政府将不再垄断住房用地。供给端制度创新，将缓解由土地财政等造成的住房供应紧张局面，一定程度上填补供给缺口，平抑刚需，稳定预期。“分类调控、因城施策”房地产市场调控政策效果继续显现，房价总体继续保持稳定，开年行情中房地产板块表现较好，以13.89%累积增长率领涨。房地产城市发展分化加大，我们认为由于需求量较大，一二线价格较为平稳，但三四线城市因房屋存量较大，仍有下行风险。短期内销售竞争火热支撑龙头业绩，考虑稳定调控、住房租赁政策及供地创新带来的结构性改善，中长期地产板块仍值得关注。

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