供给宽松玉米期货或反弹物业

2022-04-12 03:17:43

供给宽松玉米期货或反弹

2013年上半年的CB0T玉米以下跌为主旋律，主要因为美国种植面积扩大。据USDA公布的数据，美国玉米播种面积约9737.9万英亩，较之前预估数值高出200万英亩，是1936年以来最高水平，造成美玉米供给宽松。

就在美玉米持续低迷的同时，连玉米期货也呈现高位震荡下跌行情，原因在于2013年3月猪飘黄浦江及禽流感事件的影响。同时，玉米深加工企业因出口形势不佳、开工率下降淀粉企业开工率仅60％，酒精企业仅40％，收购热情降温很多。

据统计，中储粮在东北收储政策性玉米约计2821万吨。而贸易商和饲料、深加工用粮企业都处于低库存状态。由于中储粮大量采购，使玉米存量过于集中，现阶段中储粮俨然成为玉米市场最大供应主体，这反倒使市场可流通粮源大幅减少。因此，7、8月份玉米市场流通量过少的预期，可能在短期内推动玉米价格上行。

6月份之后，东北优质玉米供应将会下降，据估计，东北优质玉米储备库存仅350～400万吨，且其中1/3提前预售给饲料企业。东北玉米产量约占全国产量1/3以上，东北优质玉米供应不足，将直接导致国内优质玉米供应紧张，夏季优质玉米的供应缺口依稀可见。基于此，预计未来几个月对进口优质玉米需求将会增加，而进口优质玉米价格攀升，又将推高国内优质玉米价格，增加饲料企业成本。不过，这一方面也同样有利于7、8月份玉米价格走强。

需求方面，畜禽养殖业已从二季度的事件影响中逐渐恢复。截止6月21日，国内生猪均价约14.45元/千克，玉米均价按2374元/吨计算，国内猪粮比为6.08:1，高于5.5:1的黄色预警线，规模化养殖户养殖利润或转亏为正。能繁母猪存栏自2012年1月以来基本保持在4950万头以上，9月以来更稳居5000万头以上。能繁母猪数量与年初相比基本维持不变，这预示着生猪后市供应将会充足。

正如一位毕业生曾经估算的饲料需求的另一方面是新麦收割基本结束。由于2013年4月的霜冻、降雨等不良天气影响，新麦单产出现不同程度下降，颗粒饱满度欠佳、芽麦、霉变容重下降等质量问题。据悉，小麦减产幅度或达1/3。受此影响，市场对新麦价格上涨预期持续升温，局部地区新麦上市以来麦价涨幅已超过100元/吨，且强劲势头仍在延续

。如此，小麦大量替代玉米的局面将在下半年缩减，甚至消失。这也将利多7、8月份玉米行情。

整体而言，普通或低质玉米供给相对充足，但却在国储巨量收储的情况下造成供应集中化，使7、8月份市场流通量偏少，而优质玉米供应短缺已经可以预见，加上畜禽养殖业回归保本区间，生猪因为价格反弹而逐渐补栏，预计饲料需求将会更进一步恢复，同时，麦价飙升又抑制饲用替代效应，诸多因素渴望推动玉米期货反弹上涨。

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