国元证券投资策略报告把握机会关注趋势的
国元证券：投资策略报告 把握机会 关注趋势 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
投资要点：
俄罗斯总统普京向拉脱维亚、立陶宛和爱沙尼亚施加“压力” 一、指数从下跌转为上涨，完成对第一道封锁线Q线的突破构成多方的第一次试探性买入，从这个意义上来说，深市实际上已经发出了初步建仓的信号，沪市目前也已接近该线，完成对该线的突破时也将发出初步建仓信号。但是，完成对Q线的突破本身并不是意味着市场已经发生反转行情，而仅仅表明市场多头占据短期主动，在这个阶段市场已有初步加仓。
纵观历史上的所有涨跌转换，无论是一次性完成还是多次对Q线的突破之后才实现的转换，无一例外，都存在对Q线的回抽确认，这也给我们提供了行情由弱转强过程中的第二次建仓机会。
二、沪深两个市场长周期的指标在有明显下跌趋势的十个转换过程中，长周期指标最短调整时间是沪市在1997年的83个交易日，沪深两个市场平均调整周期分别为302和343个交易日，目前沪深两个市场长周期指标从转向到目前为止（7月28日）分别运行25个和23个交易日。
单纯从统计的角度看，目前长周期指标转向后调整时长不仅远远低于沪深市场的历史平均值也低于历史最小值，沪深市场的调整还难说已经结束。
三、沪市短周期成交量能指标从一个完整波段的高点到低点，都伴随着明显的萎缩，本次沪市2009年下跌以来，成交量的萎缩为27.87%，低于历史最低萎缩度，更低于历史平均萎缩度。因此，我们认为上海市场从成交量能的变化上还没有见到真正的底部。本次深市的成交量能萎缩量值13.63%，不仅低于历史上的最小值，更远远低于历史平均值。虽然深市由于创业板和中小板的快速扩容，成交较量能在一定程度上受到影响，但是13.63%的萎缩度偏离统计均值非常明显，因此，同沪市一样，我们认为深圳市场也还没有真正见到底部位置。
四、根据对近两个升跌波段中不同板块的表现进行统计分析，可以看出本次市场行情的主线是围绕超跌反弹来进行的。可根据不同的判断根据对不同的板块采取不同的操作方式。
技术性趋势分析服从政策的改变。
沪深两市自7月2日分别见到2319点和8945点以后出现连续上涨，两市从最低点算起升幅分别为12.94%和20.60%。究竟是反弹还是反转，市场争论再起。本文依然按照趋势分析的方法，完全从统计的角度对市场进行分析，以期对未来行情的发展做出趋势性的判断。
第一部分大盘整体运行的状态分析1、短周期单一指标观察沪深大盘。
从短周期单一指标来看，沪深市场强弱有别，深强沪弱较为明显，深市已经发出初步建仓信号，沪市尚未发出。
我们首先关注大盘的运行状态，市场经过一个月的上涨，目前沪市逼近空方的第一道封锁线Q线（见图1、图2），而深市则已站在该线之上，从历史的统计来看，无论是上涨还是下跌，市场走势必先完成对该线的突破，才能向纵深发展。一般来说，指数从下跌转为上涨，完成对第一道封锁线的突破构成多方的第一次试探性买入，从这个意义上来说，深市实际上已经发出了初步建仓的信号，沪市目前也已接近该线，完成对该线的突破时也将发出初步建仓信号。但是，完成对Q线的突破本身并不是意味着市场已经发生反转行情，而仅仅表明市场多头占据短期主动，在这个阶段市场已有初步加仓。
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