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春秋航空低成本航空的领导者呢

2022-05-03 02:59:43

投资要点：

要以海权为战略支撑。低成本航空的领导者公司作为中国首批民营航空公司之一，定位于低成本航空业务模式，主要从事国内、国际及港澳航空客货运输业务及与航空运输业务相关的服务。从2005年首航起，公司规模已扩张至2014年6月末41架飞机、73条国内外在飞航线，成为目前国内旅客运输量、周转量最大的民营航空公司及大中华地区领先的低成本航空公司。

募投项目增加运力公司拟将本次发行股票所募集的资金，主要投向购置不超过9架空客A320飞机、购置3台A320飞行模拟机、补充流动资金项目。截至招股意向书签署之日，拟通过募集资金的9架飞机和2台飞行模拟机已完成引进。募投项目增加公司运力供给。

盈利预测根据募投项目建设进度情况，我们预计2014、2015年归于母公司的净利润分别为7.74亿元和8.13亿元，同比增速分别为5.69%和5.01%，相应的稀释后每股收益为1.93元和2.03元。

定价结论公司本次发行前总股本30,000万股，本次公开发行10,000万股，不进行老股转让，发行后总股本40,000万股，公司发行价格为18.16元/股。我们认为给予公司合理估值定价为40..76元，对应2015年每股收益的倍市盈率。

风险因素航空安全风险、经济周期性风险、突发事件风险、补贴收入风险、经营业绩波动的风险、包机包座关联交易风险等。

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