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方正证券融资融券内参吧

2022-05-15 03:10:22

大米100克方正证券：融资融券内参类别：机构：研究员：

[摘要]

【市场简评】

近日，央行表示“继续实施稳健货币政策，围绕服务实体经济推进金融改革，切实防范化解金融风险”。金融改革是大势所趋，在经济处下滑之际，央行保持货币政策连续性，仅动态微调，改变过往过度依赖信贷增量推动经济增长模式，盘活现有存量，推动经济转型增长，在金融改革过程中，证券市场已肩扛重任，未来金融改革重点之一的注册制推出，A股市场在金融领域的作用与地位将发生质变。态度决定一切，地位决定高度，无论是近期国家对证券市场表态，还是证券市场在经济中的地位，都决定A股趋势将稳步向前。昨央行进行250亿逆回购，本周净投放资金100亿。在经过之前连续净回笼资金后，央行重新在公开市场注入流动性，虽规模仅100亿，但有了开头，其后就会有规模。我们认为，尽管月是传统财政存款投放月，但仅通过公开市场注入流动性并引导资金利率回落效果毕竟有限，尤其在银行季末考核即将来临，年内第四批扩容式IPO即将实施之际，继续通过MLF或降准方式释放流动性预期继续存在。

【两融策略】

增长、流动性和政策三因素变化方向意味着是一个风险即将再次出现的组合，由于中长期处于牛市过程，这意味着随后是一个整装再发的阶段，首推三类三个，环保+医药生物+PPP。站在几年的角度，A股市场即便存在估值调整，调整后仍是牛市方向，通过A股单个公司成长空间角度看，仍有较多值得重视的领域。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值

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