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恒泰证券拿什么拯救岌岌可危的政策底吧

2022-05-14 03:06:37

恒泰证券：拿什么拯救岌岌可危的政策底类别：机构：研究员：

[摘要]

过去一周，美联储加息，改革开放40周年庆典以及中央经济工作会议等事件成为市场情绪关注的焦点。备受期待的中央经济工作会议以及改革开放40周年庆典，均未能改变指数弱势下行的状态。美联储加息靴子的落地，以及明年加息的放缓也未能阻止美股的持续坠落，尽管A股对于外围市场冲击的抵抗性明显增强，但依旧阻止不了指数重心的缓慢下移。简而意之，政策窗口前的诸多政策预期，没能撑住眼下疲弱的市场情绪，说明市场仍有未能完全消化的负面干扰。

接下来等待市场的窗口与事件依旧不够友好。从外围来看，美股当前趋势下跌尚未看到能够企稳的信号与事件，因此美股下跌对于全球市场情绪的压制与拖累还谈不上缓解，甚至对于A股的传导影响还有加大的可能。因此，全球资本市场的下行，对于A股情绪上的压制仍然不能乐观。

此外，随着中美贸易谈判的持续推进，接下来更多涉及彼此核心利益的产业政策与制度改革将成为双方磋商的重点，这也会使得中美贸易的摩擦仍然会对市场形成脉冲式的干扰和冲击。

在市场筑底阶段，托住市场的关键仍然在于政策端的发力与市场层面的支撑。从政策端来看，货币政策的微调能否带来一次降准以及降息，将是市场乃至宏观的期盼；为了对冲宏观的下滑，稳投资指引下，更多的投资规模与项目落地，将是市场偏好提升的关键；此外备受期待的减税，能否超出市场预期以及加速落地，也是影响市场的关键。

去年中央经济工作会议指出总体来说，眼下政策对冲效力的减弱以及在诸多负面情绪的影响之下，市场依然不容乐观，市场与舆情环境的持续弱势正在加大市场底到来的概率，指数将进入难熬的震荡磨底阶段，扭转局面的关键在于政策端的再发力以及市场层面更有力度的流动性介入。策略上，建议在时点上关注国企混改、农业、5G、基建和区域概念。

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