高华证券月份会议前瞻基本中性的
骑上摩托车 高华证券:6月份FOMC会议前瞻 基本中性 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
4月份FOMC会议以来发布的经济数据总体而言令人振奋。尽管一季度GDP意外走软,高频指标显示经济增长高于趋势水平。通胀指标总体略微企稳,金融状况已放松至2008年初以来最为宽松的水平。
鉴于上述形势发展,进一步温和缩减QE规模似乎已成定局。市场普遍预计FOMC将继续缩减资产购买规模,每月进一步减少100亿美元,至 50美元,缩减的购买规模将在国债和抵押支持证券之间平均分配。
委员会可能在会后声明及经济预测中小幅上调对经济前景的描述。尽管委员会可能因一季度表现不及预期而需要下调2014年实际GDP增速预测,但我们预计其将下调失业率预测并小幅上调通胀预测。
上调预测本身表明联邦基金利率预测(或“与会人士的预测”)可能上调,而且发布会的基调可能相应的偏向于鹰派。然而,以下三个考虑因素意味着美联储可能传递出更加中性的信息:(1)FOMC成员调整总体意味着向鸽派转变;(2)委员会对中长期联邦基金利率的预测可能略微下调;( )在会后发布会上,美联储主席耶伦可能更倾向于将货币政策信息引向她本人的观点。
总而言之,我们预计会议将总体传递出中性信息。我们的金融状况分析显示,这一结果是市场希望看到的结果,因为高度宽松的金融状况有利于经济持续复苏。
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