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高华证券月份对下半年持乐观态度的

2022-05-21 02:59:41

增强技术优势高华证券：5月份GSAI 对下半年持乐观态度 - 0 类别：机构：研究员：

[摘要]

5月份高盛分析师指数(GSAI)从4月份的57. 上升了5.8个点至6 .1，仍坚守扩张区间。

核心分项指数相当强劲，销售/发货量指数再次稳健上升、新订单指数反弹。

库存指数在过去4个月降至50点以下之后，本月上升 4点至71.1点。

我们的多位分析师表示，企业依然预计增长将于今年下半年更加强劲。

5月份高盛分析师指数(GSAI)从4月份的57. 上升了5.8个点至6 .1，已连续7个月坚守扩张区间。核心分项指数相当强劲，销售/发货量指数再次稳健上升、新订单指数反弹。库存指数在过去4个月降至50点以下之后，本月强劲反弹至71.1点。总体而言，GSAI指数仍预示着经济活动将进一步走强，与费城联储行调查及纽约州制造业调查等领先指标的结果相符。我们的分析师评论显示，尽管一季度形势艰难，公司依然对下半年前景保持乐观。这符合我们对前景的乐观假设。（需要说明的是，我们的GSAI总体指数权重分布如下：新订单 0%、销售/发货量25%、就业20%、原材料价格15%、库存10%。以上权重与ISM2008年以前的权重分布相同，其中我们的原材料价格指数对应的是ISM供应商配送指数。GSAI指数纳入了服务业和制造业。与ISM指数相同的是，指数高于50点理论上标志着经济增长，而指数低于50标志着经济收缩。不过，我们的分析显示GSAI指数为50时经济活动似乎更贴近趋势增速而不是零增长。）5月份销售/发货量指数上升了5.6个点至66. 。我们的多元工业分析师指出，尽管一季度受到了天气的影响，许多企业依然维持了他们的全年预测。新订单指数上升了9.7个点至70.5。年初至今，该指数均值为70左右，高于去年同期约45的均值。自上个月降至多年低点以后，库存指数强劲反弹至71.1。我们的半导体分析师表示，某些公司为应对强劲的需求已积累库存。不过，由于库存上升，订单-库存缺口收缩了25点左右，目前基本持平。资本支出指数下降4点至52.4点。我们的分析师评论显示，各企业尚未对他们的资本开支计划作出显著调整。

就业指数改善了约4点至56.1点。接近2011年年中以来区间的高端。

就通胀而言，原材料价格指数从上个月的64.7回落至了47.1。我们依然预计通胀将整体保持温和，截至2014年底核心PCE同比增幅将达到1.4%。工资与劳动力成本指数几乎没有改变。

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