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机械制造海上钻井市场观察设备和服务市场将哈

2022-05-26 03:01:15

机械制造：海上钻井市场观察设备和服务市场将保持高景气度类别：机构：研究员：

[摘要]

核心提示我们在本篇报告中对国外海上钻井服务市场进行了梳理。发现在过去两个月中，相关公司的股价出现了较大的调整，其原因是多方面的，对于未来供给过剩的担心是主要因素之一。然而可以看到，过去两年的大量设备交付并未影响海上钻机的日费率和利用率。相反随着海上油气钻采投资的上升，以及老旧设备的淘汰，未来的新增供给对于市场的冲击有限，海工设备需求依旧旺盛。全球产业链趋势向好的情况下，国内海工装备制造企业和海上油服企业将迎来快速发展期。

报告摘要海外海上钻井服务公司的股价出现调整。在这次调整背后的原因较多，大致有以下几点：一是市场对于未来油价走软的预期逐渐增强；二是部分石油表示2014年由于现金压力将减少或者不增加在海上开采方面的资本开支；三是投资者开始预计过多的设备供给会拉低平台租借市场的利用率和日费率。

日费率和利用率暂时未受到新供给上升的冲击。201 年交付的大量订单并没有对日费率和利用率造成较大的影响，日费率还处于缓慢上升趋势当中，而利用率保持高位，尤其是适用于水深较深的自升式以及浮式平台，日费率上升非常明显。

新增平台将加速老平台淘汰，供给增量影响有限。考虑到在建的大多数设备是用于相对深水的，新供给将在很大程度上满足设备更新换代的需求，市场总量的增加很可能比较有限。现在已经可以开始看到这样的趋势，随着自升式平台交付量的上升，淘汰量也近几年不断增多，市场总供给增加有限。

再琢磨要不要转型。中国企业将受益于全球海工产业链保持高景气度。对于设备制造企业而言，具备了一定竞争力的中国企业会以较低的价格和宽松的商务条件吸引海外订单，一方面继续保持在自升式平台和海工辅助船上的优势，另一方面发力半潜式平台，开始慢慢进入钻井船及FPSO市场。

对于海上油服企业而言，短期看设备利用率和日费率的上行，而国内海上资本开支增长、深水勘探加大以及海外收入增长是长期乐观因素。

海外海上钻井服务公司的股价出现调整在过去两个月中，海外的海上钻井服务公司的股价出现了较大的调整，在标普500基本持平的情况下，几家美国上市的海上钻井服务公司的下跌幅度都在10%到 0%左右，这也引发了国内市场对于未来海上钻井服务行业的担心。但可以看到，这次下跌并不是单纯出现在海上钻井服务公司的身上，无论是标普500油气指数还是MSCI全世界能源指数都有一定程度的走弱。

在这次调整背后的原因较多，大致有以下几点：一是市场对于未来油价走软的预期逐渐增强，从而影响海上钻采活动的积极度；二是部分石油E&P公司，如Shell、Chevron和BP等都或多或少表示2014年由于现金压力将减少或者不增加在海上开采方面的资本开支；三是未来两年有较多的平台交付，目前全世界深水平台在手订单超过90个，投资者开始预计过多的设备供给会拉低平台租借市场的利用率和日费率。

最后，过多的在建平台对于上市公司也造成了一定财务压力。

日费率和利用率暂时未受到新供给上升的冲击201 年全球交付的海上钻井平台数超过了60架，与过去三年的均值接近，保持了较高的水平。2014年和2015年的交付量仍然巨大，预计合计将超过150座，占到存量市场的15%左右，而其中无合约设备将占到大多数，所以投资者对于日费率和利用率的担心在一定程度上是合乎情理的。

201 年交付的大量订单并没有对日费率和利用率造成较大的影响，日费率还处于缓慢上升趋势当中，而利用率保持高位，尤其是适用于水深较深的自升式以及浮式平台，日费率上升非常明显。考虑到在建的大多数设备是用于相对深水的，再加上新老平台的差距促使老旧平台退出市场，新供给的影响将得以消化。

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