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华鑫证券结构性行情再现了

2022-05-11 03:36:59

她的人生产生了转机：进入互联创业圈华鑫证券：结构性行情再现类别：机构：研究员：

[摘要]

最新观点经济增速放缓，中长周期仍旧处于缓慢下行寻底阶段，房地产已经进入三年一循环的下行周期之中，此外七月的经济数据也显示增长动能已经开始逐步消退，只是问题就在于，经济向下的速度远低于之前预期，在此前市场对2017年房地产刺激政策的退出转而进入大量城市实施限购，以及汽车行业小排量车购置税减免政策的取消，对2017年中国经济增速存在普遍的担忧，但事实并非如此，这从工业企业净利润增速不难看出，虽进入下行趋势，但依旧维持在近年来高位，且降幅有限，这成为酝酿结构性牛市的核心基础，因此我们认为本轮指数突破的核心因素在于大盘蓝筹股业绩驱动，我们定义为板块性行情，而非经济周期复苏的全面性机会，这也就是市场之前所一直提及的结构性行情。

从周期来看，我们在之前的报告中也多次提出过，周期板块趋势性行情的结束，并不代表以后没有行情，后面的行情将会以脉冲性的行情为主，为何我们会这么说，因为周期板块存在的几大核心逻辑并未被破坏，首先在于中报业绩高增长的确定性，目前CS钢铁、CS有色和CS煤炭的中报披露率基本都已经接近八成以上，我们采用已公布中报的个股净利润加总计算的板块业绩同比增速，周期板块中报业绩三位数的高增长已成既定事实，这也注定了一旦个股股价连续下挫之后，就会存在脉冲性的交易性机会，此外伦交所基本金属价格迭创年内新高，这也使得国内有色金属期货价格涨价潮难以停歇。

热点主题研判(1)大金融搭台后，可逢低继续布局超跌真成长中小创上周，以大金融为首的蓝筹股带领大盘一举冲破3300点重要关口，我们认为目前宏观环境（流动性和GDP增速）以及金融监管都不具备2014年下半年大金融行情启动的条件，因此我们更关注大金融搭台以后超跌中小创的机会。

(2)主题投资逐渐活跃，可关注国企混改、人工智能、次新股消费、周期主升浪行情之后，近期资金转而推动超跌真成长中小创反弹，市场情绪随之回暖。与此同时，主题投资也开始活跃，其中次新股板块在市场情绪回暖后表现活跃，建议接下来关注低位次新股补涨机会；租售同权主题近日也受到资金关注，自国家发文提出发展住房租赁市场以来，多地房屋租赁政策密集出台，建议继续关注；国企混改主题在政策和事件驱动下有所表现。

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