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电气设备看好三季度新能源多晶硅涨价预期荐

2022-05-18 03:06:36

电气设备：看好三季度新能源多晶硅涨价预期荐5股类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：

也可给大理大学做宣传。根据中国有色金属工业协会的数据，国内多晶硅价格出现连续两周上涨。其中，太阳能一级致密料报价区间在12. .2万元/吨，均价12.85万元/吨，周环比上涨4.7 %;一级致密料成交价区间在12..9万元/吨，均价为12.69万元/吨，周环比上涨4.79%。

投资要点：

分布式光伏装机超预期，下半年需求热情不减。2017年上半年，全国新增光伏发电装机容量24.40万千瓦，同比增长9%，其中：光伏电站17.29GW，同比减少16%；分布式光伏7.11GW，同比增长2.9倍。上半年，全国光伏发电量518亿千瓦时，同比增加75%；全国弃光电量 7亿千瓦时，弃光率同比下降4.5个百分点。截至6月底，全国光伏发电装机容量达到101.82GW，其中：光伏电站84, 9GW，分布式光伏17.4 GW。我们认为国内分布式光伏发展较快的原因包括（1）系统造价跟随组件价格快速下降（2）政府对于北方限电地区新建项目的限制（）分布式光伏的投资回报率较高。

美国201法案判决结果在即，显著拉动下半年需求提升。美国太阳能公司Suniva于美国时间4月26日破产，随即Suniva公司向美国国际贸易委员会（ITC）提出申请201条款，要求美国政府对所有所有进口到美国的光伏产品建立最低进口价格。第一年组件和电池进口价格分别不得低于0.78美元/W和0.40美元/W,以保护美国的光伏生产企业。ITC需要在天内完成判决，60天内交付给美国总统，美国总统有 0天决定法案是否通过，9月份判决结果有望落地。由于判决结果的不确定性，部分开发商提前囤货，相当于透支美国市场明年上半年的需求，大约在GW规模，显著拉动下半年需求提升。

集中检修叠加环保监管，多晶硅产量三季度紧张。随着三季度的历史需求淡季的到来，多家多晶硅厂商选择在三季度进行检修，导致行业开工率水平明显下降，根据我们的草根调研，单月多晶硅产出量下滑吨。此外，由于国家不断提高环保门槛，并积极制定行业污染物排放标准，没有建厂经验的新增多晶硅产能的释放进展大多低于预期。

成本下降和平价上将会带动行业走向长期需求旺盛。伴随光伏组件成本的快速下降，平价上时代正在加速到来。技术进步和规模效应是光伏组件成本下降的主要因素。随着光伏平价上来临，光伏发电竞争力逐步加强，在能源结构调整中有望不断提升市场份额。

推荐标的：我们认为多晶硅价格在三季度有望出现一定幅度的上涨，并对已有产能的多晶硅厂商构成利好。基于业务结构和未来发展潜力，我们重点推荐A股的通威股份，同时建议关注特变电工、隆基股份，以及海外的保利协鑫能源、大全新能源。

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