华鑫证券研究发展部月行业观点荟萃哈
华鑫证券：研究发展部9月行业观点荟萃 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
34艘外出的各类无动力船舶已经全部拖回乐清湾等锚地避风。渔民忙着加固、修理船只。 重点关注：
有色金属——前期流动性及供应链紧缩对整个板块的支撑已经明显乏力，一方面是流动性宽松可能难以为继，二是供应链紧缩也是长期的趋势，短期对价格的支撑仍具有较大的波动性，因此整个板块近期走势疲软，但我们认为，供应链紧缩的逻辑并没有改变，未来仍然看好下游需求向好并且上游供应链不断紧缩的品种，比如锌、铝等。
银行——从目前上市银行中报业绩来看，上半年行业的盈利能力还比较强，主要表现在息差和中间业务收入均有较大提升。资产质量整体符合我们的预期。但是我们也要看到，单看二季度，行业的盈利能力有所下降，资产质量压力也较大，但我们维持二三季度是行业盈利低点的观点，毕竟宏观经济环境未有明显起色。目前行业整体估值有所回落，中报行情结束，我们建议暂时观望。
医药（化学药、原料药、中药、医药流通）——继续寻找业绩超预期的标的，进入中报后期，投资者将关注的点转向业绩稳定、估值水平较低的公司，业绩超预期、估值水平较低的“白马股”。另一面我们建议积极关注存在拐点的上市公司，主要是考虑的是业绩存在反正并且对股价顺求较为强烈的公司，比如沃华医药、振东制药等。
电子——9月电子行业最大的看点是苹果将发布下一代iPhone等新产品。近期苹果股价已经创出历史新高，我们认为A股部分苹果产业链股票已经足够便宜，建议关注苹果产业链白马股例如歌尔声学。我们仍然建议回避部分估值较高、盈利能力不确定性较大的子行业，目前我们看好的行业包括苹果产业链、LED、半导体等。我们认为经过回调后的LED板块存在机会，2014年10月1日，中国将开始禁售60W以上白炽灯，该政策有望成为LED行业的催化剂，我们建议投资者积极关注。
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