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安信证券短期增长或有变数

2022-04-27 03:20:46

新区建设快速推进安信证券：短期增长或有变数类别：机构：研究员：

[摘要]

内容提要：

未来中期，房地产和基建投资仍存在周期下降的压力。但部分行业和高频数据显示，短期经济增长可能走到了一个十字路口。尽管存在矛盾的数据，房地产和基建相关投资需求可能相对稳健甚至有所上升。前几个月库存调整的行业（比如粗钢）增速已经降到了不高的水平，价格和库存正在稳定下来，其拖累经济的力量正在消失。此外，出口需求也许在逐步转暖，部分国内耐用品消费持续旺盛。

这些合力可能支持短期经济增长高位企稳，甚至加速。我们会继续密切追踪经济数据，根据实际情况调整短期的经济图景。

一、经济增速小幅滑落11月规模以上工业增加值增长10%，较10月回落0.3个百分点。增长回落和PPI环比不强以及进口下降是一致的。

9月份我们认为经济加速很大一部分由库存推动，所以后续的增长面临压力。

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