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海康威视复牌大跌内忧外患之下安防龙头如何破题

2019-11-14 17:12:25

中国监控设备龙头制造商海康威视（002415.SZ）10月10日开盘大跌，截至发稿，报29.65元，跌8.2%。目前，海康威视市值2796亿元。针对美国商务部将公司列入实体清单，海康威视9日晚公告表示，纳入实体清单不会对公司的正常生产经营产生重大影响。

海康威视公布被美制裁应对方案

海康威视公司高级副总裁、董事会秘书黄方红在10月9日下午召开的电话会议上表示，此事件短期会对公司产生一定冲击，业绩会出现波动，不过中长期影响预计将逐渐减少。

黄方红称，从去年开始，海康威视已经加强了物料替代工作，对所有美国物料进行了梳理，并全面开展了美国元器件替代工作。目前绝大多数美国元器件都可替代，预计不会影响产品性能或影响较为轻微。少量暂时来不及替代的物料，将通过增加库存来换取更长的替代处理时间。对于不能直接替代的物料，将会提供性能相同或相似的其他产品方案。

黄方红表示，在安防领域，尤其在专用器件上，海康威视对美国进口依存很低，而在通用器件商依存度较高，包括GPU、CPU、DSP等。

黄方红表示，在保持核心竞争力方面，公司态度非常坚决。"芯片受限制，我们就换芯片；换不了芯片的，我们换组件；换不了组件的，我们重新设计产品。如果有需要，我们自己设计芯片。"她说。

黄方红称，总体上公司没有放弃美国市场的计划，仍然会继续开拓美国市场。

安防巨头业绩增速下滑

步入第18个年头的海康威视在今年4月收到一份沉重的“成年礼”：2019年一季度净利润同比下滑15.4%，成为史上第一次负增长；营收同比增长6.2%，也是增速首次掉至个位数。

2019年半年报显示，海康威视今年上半年实现营业收入239.23亿元，比上年同期增长14.60%；实现归母净利润42.17亿元，比上年同期仅增长1.67%。

对于业绩增速下滑，海康威视方面表示：“从一季度我们收入增速较低和净利润负增长这个结果来说，安防作为我们的主业，占到95%左右，安防总体不好才会出现这么一个情况。一季度最大的落差是净利润的负增长。”公司认为这里有自身原因，更多的是受整个宏观问题的影响。

一位行业观察人士则对记者表示，海康威视业绩上的疲软其实在去年就已经开始显现了。尽管如此，海康威视上半年的净资产收益率表现总体还不错，但这主要是靠推升杠杆的方式实现的。长远来看，真正提升净资产收益率，就必须提升经营效率和盈利能力。海康威视可能还需要至少1-2个季度证实自己的业绩增长重回正轨。

这家在深圳中小板市值高达3000亿元、多年占据全球市场份额榜首的安防厂商，正身处内外竞争环境的裂变期。

海康最初的生意是板卡和硬盘录像机，销售给整机厂和工程商，一年就把销售额做到3000多万元，2003年至约1.5亿元。

2007年4月，海康设立了海外第一站，在美国达拉斯注册了子公司，派了四名员工去干了三年。到2009年，海康一方面加大了在美国的投入，又进入欧洲、印度等市场，当年境外销售达4.4亿元，占总收入约21%。

根据市场研究机构IHS Markit 2018年7月发布的《2018全球视频监控信息服务报告》，以2017年的业绩计算，海康威视位列全球视频监控设备市场第1位，市场份额37.94%，连续七年（2011-2017）蝉联全球第一。

回顾海康起家之策，胡扬忠并不认为是价格低，而是中国企业的产品更新换代快。用新一代产品与国外上一代产品竞争，无论是性能还是成本都有竞争力。“我们是靠小步快跑出来的。”胡扬忠说。

然而，近一年多来，海康威视正面临着内忧外患。

在海外，海康威视屡遭美国政客的点名与压制。10月7日，美商务部产业安全局（BIS）把包括海康在内的28家中国实体加入出口管制实体清单。美国的制裁如同悬在海康头顶的达摩克利斯之剑，最终落下。

北美大大小小的安防公司嗅到了市场机会。安防商Identiv的CEO哈姆弗雷斯（Steven Humphreys）在去年8月表示，美国政府机构将不得不停止购买海康和大华的产品服务对公司来说“是一个巨大的机会”。

摩托罗拉系统公司（Motorola Solutions）CEO布朗（Greg Brown）在今年2月的财报会上称“将努力成为西方的替代选择。”

在国内，随着云计算、AI等技术进步，各路跨界者正在闯入这个规模超6000亿元的“蓝海”。以华为、阿里、腾讯为代表的科技巨头高举高打，通过提供云服务入局。

安防大且散的特点恰好对上了创业公司的胃口。一众AI明星企业不谋而合地将赛道选在了安防，从软件到硬件，企图以技术优势夺下一块增量市场。

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