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保监会将再治理银邮代理渠道2020年

2020-02-24 00:09:27

保监会允许险企投资创业板点评:投资范围扩大、预期短期打新为主

核心观点:

投资范围扩大预期成为趋势

保监会自2012年开始,不断扩大保险公司投资范围,给保险公司更多的自主权,但在之前一直未允许险企投资创业板。

2013年,保监会继2012年10月发布一系列有关保险投资的政策,在保险投资领域再一次有松绑动作,9月30日向各保险公司和保险资管公司下发《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知(征求意见稿)》,重新将保险投资资金划分为5大类,分别是流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其它金融资产等五大类资产,然后再针对这5大类资产制定保险资金运用上限比例和集中度监管比例,不再对各大类资产包含的具体品种设限。2014年1月7日,保监会通知即日起允许保险公司投资创业板上市公司股票,进一步对投资范围进行放开,我们预期未来监管对保险公司投资范围的限制会更少,会将更多的自主权交给企业。

保险公司权益投资仍谨慎、预期短期打新为主

随着保监会不断扩大保险公司投资范围,保险公司在纷纷加快了投资资产投向多元化的步伐,优化债券结构增加高等级信用品种,加大另类投资力度。

但经历过近几年市场大跌的保险公司对股票投资仍保持着谨慎的态度,截止2013年中报,上市公司权益类资产仅占投资资产的6.4%-9.4%,远低于上限。这次保监会放开保险公司投资创业板,我们预期短期内保险公司以打新股为主,追求安全收益。

投资建议

保监会放开险企投资创业板上市公司,我们预期短期内保险公司以打新股为主,可以获得一些近乎无风险的高收益,长期看仍取决于公司的投资能力。我们推荐标的首选为投资能力强+估值低+互联平台建设全面铺开的中国平安、其次为稳健的中国太保与保费有所改善的中国人寿。看好低估值标的的安全性,如中国平安、中国太保。同时,我们认为平安在互联金融上全面的布局已经抢占了市场先机,因此我们首推平安。此外,人寿20年以上缴费期的产品开始放量增长,我们认为后续改善的可能性偏大。基于如上理由:我们维持保险行业“买入”的评级。看好顺序:平安、太保、人寿、新华。

风险提示:

风险因素包括:个税递延养老险政策推出时间延后、投资环境恶化。

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