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巴菲特投资36计之一走为上

2018-10-05 10:46:02
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  “巴菲特投资36计”之一:走为上

  三十六计之中,为什么是“走为上”呢?

  古人按语说:敌势全胜,我不能战,则:必降;必和;必走。降则全败,和则半败,走则未败。未败者,胜之转机也。

  简单说来,走为上,即指敌我力量悬殊的不利形势下,采取有计划的主动撤退,避开强敌,寻找战机,以退为进。

  “走为上”不北京今日晴朗在线双休日将迎雨北京多部门发文以就近适宜安置入学方式普及
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仅在军事上属上策,在股市投资中同样是上策。巴菲特股票投资之所以如此成功,就是因为他懂得“走为上”。

  19会见新加坡总理李显龙
56年,巴菲特26岁创业,成立合伙公司,开始独立管理股票投资。1957年到1966年10年间,道琼斯指数从499点上涨到786点,包括红利在内,累计收益率122.9%,而巴菲特的投资以北京雄安为中心京津冀将形成高速路网新格
绩则高达1156%。

  大牛市让所有的人都为股市而疯狂。1967年美国纽约证券交易所股票日均交易量达到1000万股,是1956年的5倍。而比大牛市赚的多得多的巴菲特绝对是人人追捧的大牛人,很多人捧着钱,追着巴菲特,要加入他的合伙公司。巴菲特却在1966年初做了一个惊人的决定,不再接受新的合伙人。

  1967年道琼斯指数上涨19%,而巴菲特的合伙公司盈利35.9%。

  在1968年12月13日,道·琼斯指数最涨到990点,全年上涨7.7%,而巴菲特盈利高达58.8%。

  1957年到1968年绝对是一个大牛市,道琼斯指数累计收益率185.7%,而巴菲特比牛市还要牛,累计收益率2610.6%,是指数收益率的14倍,比指数多赚了24倍以上。

  股市越疯狂,巴菲特越赚钱,却也越迷惑,很难找到价值低估的股票,怎么办?

  1968年初,巴菲特想起一个能够看得懂股市大涨大跌的人,他的恩师格雷厄姆。于是他召集自己的同学和朋友一起聚宁海实现绿色公墓建设全覆盖
会,请格雷厄姆来指点迷津。

  巴菲特和他的同学们,最大的困惑是:股市非常疯狂,按照导师传授的价值投资原则,几乎找不到便宜的股票。股市市盈率本来已经严重高估,而那些证券公司却还在拼命推荐买入市盈率39倍的IBM、50倍的施乐和56倍的雅芳。

  格雷厄姆没有直接回答学生们的问题,而是拿出一张试卷:上面有10道判断题,只需判断正确错误即可。题目看似很容易判断,却很容易错误。除了一个家伙全部选“错”,对了一半外,其余人答对的都没有超过一半。

  格雷厄姆什么也没有多说。

  巴菲特想了半夜,重新拿出《证券分析》仔细翻阅,又看到第一页上贺拉斯的那段诗:

  现在已经衰朽者,将来可能重放异彩。如今备受青睐者,未来却可能日渐衰败。

  他明白了,恩师格雷厄姆是在告诫学生们:看似很容易的简单题目却会让这些非常聪明的学生们掉入陷阱,看似很容易赚钱的大牛市却可能让这些非常聪明的投资者掉入陷阱。

  他想起了格雷厄姆经过1929年超级大熊市后总结出的两条投资铁律:第一,永远不要亏损。第二,永远不要忘记第一条。

  如今牛市非常疯狂,所有股票均已高估,根本找不到老师所说的具有足够安全的好股票,抱着手中已经过于高估的股票,想到做到永不亏损,根本不可能。

  巴菲特心生一计:走为上。

  在1969年5月,当市场正在牛市的高潮中时,巴菲特做出了一件非同寻常的决定,宣布解散他的私募基金,退出股市:“现在这种市场环境让我感到无所适从,我不想去玩一种我不懂的游戏,而破坏自己多年良好的投资业绩记录,急流勇退,像个英雄一样离开,才是最好的结局。”

  事实证明巴菲特的决定是无比明智。19张嘉译走姿成梗背后原因你知道吗难怪沈梦辰
69年5月,道琼斯指数在950点左右震荡,最高涨到973点,但到1970年5月最低跌到628点,一年暴跌35%,大部分股票都比1969年初下跌一半。

  从此之后,巴菲特一次又一次及时“走为上”,其中最为中国投资者当时不解,后来又最佩服的就是,2007年10月股市达到最疯狂6124点,而在此半年之前巴菲特就开始分批全部清仓中石油H股。

  那么,走了之后,什么时候回来呢?请关注下一期:“巴菲特投资36计”之二《趁火打劫》。

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